李宁二零一零年业绩预估及前景展望和应对策略

李宁有限公司（「本公司」，连同其附属公司，统称「集团」）将於发布其截至二零一零年十二月三十一日止年度之全年业绩公告前，与分析员及投资者就二零一零年业绩预估及前景展望和应对策略进行沟通。本公告所载资料将在沟通会中详述。

本公告乃根据《香港联合交易所有限公司证券上市规则》第13.09(1)条发出。投资者在买卖本公司股票时务必审慎行事。

二零一零年第四季度零售情况

由於集团正在进行分销体系变革，而且冬季到来偏晚，集团二零一零年第四季度李宁牌产品之同店销售增长率较二零零九年同期增长约3.6%，全年同店增长率约为3.9%。

截至二零一零年底，李宁品牌店铺数量已超过7,900间的目标。二零一零年第四季度零售折扣率约为22%。

二零一零年业绩预估

集团对截至二零一零年十二月三十一日止年度之主要财务业绩预估如下：

. 二零一零年李宁品牌的销售收入增长率基本接近中国体育用品行业於该年的整体增长速度。

. 由於市场环境的变化，集团其他品牌，包括红双喜、Lotto (乐途)、Z-DO (新动)、AIGLE(艾高）及Kason（凯胜）品牌，合计收入增速偏低，将影响集团二零一零年整体的销售收入增长。预计二零一零年其他品牌占集团总销售收入的比率与二零零九年相若。

. 红双喜品牌作为集团其他品牌中最大的部分，由於乒乓球器材业务的特殊性，其二零一零年的销售收入增长率约为中高单位数，占集团总销售收入的比率与二零零九年相若。

. 集团二零一零年整体毛利率和净利润率与二零零九年的水平相若。

. 由於二零一零年全年新开店铺数量低於年初的目标，同时集团也在测试和调整新的第六代店铺形象，整改店铺的数量也较以往有所减少，集团的店铺支持费用有所节约，二零一零年品牌营销推广费用占销售收入的比率约为15%。

. 鉴於二零一零年的零售环境，集团增加了对经销商的支持力度，二零一零年的应收账款周转天数较二零零九年有所增加，但是坏账率仍然保持非常低的水平。集团持续加强供应链效率的管理，存货周转天数於二零一零年继续有所改善。集团二零一零年整体现金周转天数较二零零九年有所增加，但仍好於二零零八年的水平。

上述对集团二零一零年业绩之预估乃基於管理层对集团截至二零一零年十二月三十一日止年度之未经审核综合管理账目之初步审阅。有关管理账目尚未经本公司核数师及审核委员会审阅和确认。

集团预期将於二零一一年三月中旬公布其截至二零一零年十二月三十一日止年度业绩之详细资料。

前景展望和应对策略

坚持既定长期战略，调整战略执行，以适应市场环境变化

作为中国体育用品行业的市场领导者之一，本集团始终坚持自身的核心战略与使命：专注品牌提升和产品创新，实现差异化竞争；专注运动的本质，以体育激发人们突破的渴望和力量。这是在过去十年推动李宁品牌持续高速成长的重要定位，我们仍将坚持下去。

面对市场环境调整，我们对消费者需求变化和行业价值链发展趋势进行了深入分析，一些外部因素的发展趋势符合集团前期判断的方向，但是速度超出了集团的预期，这促使我们在战略执行上主动进行具有前瞻性的调整。在调整和变革过程中，我们仍将围绕「体育品牌」的战略定位，从品牌、产品、渠道和供应链多个维度进一步深化，以适应中国体育用品行业的发展趋势。

目标定位於大众市场

集团认为，中国体育用品行业的整体市场规模在未来几年仍会保持低双位数的增长，但发展的趋势正在悄然发生改变。

首先，体育用品兼有普通服装和鞋本身的基本特点，如穿着方便、舒适和美观等，而这种基本特点是过去中国体育用品行业增长的主要驱动力，如果继续坚守这种驱动力，体育品牌将难以与休闲服装品牌竞争实现真正的差异化，竞争环境也将更加复杂。集团认为，体育用品最终的核心竞争力仍集中在品牌和运动属性，而这种竞争力更多依赖於体育基础条件的完善，包括运动人口的增长、运动赛事的增加和运动文化的普及以及运动场馆的覆盖。尽管目前这些基础条件改善的速度还不快，但我们相信这是暂时的，随着中国城市环境的改善、运动场地的增加及社区型、青少年赛事的发展，运动人口必然增加，体育用品行业的前景将更美好。

其次，中国消费市场的层级差异虽然非常大，但是向上升级是大的方向和趋势。目前高级别市场明显呈现价值增长的趋势，低级别市场仍然依赖数量增长，但随着人们收入水平的进一步增长和运动基础条件的改善，越来越多的消费者将对品牌个性、运动的本质和产品的功能与品质有更多的需求。

第三，原材料、劳动力成本以及零售租金快速上涨，给产业链各环节带来巨大的压力。

集团认为，在这种环境和趋势背景下，体育用品行业正在进入重要的转型阶段，业务模式很可能在未来五年将发生重大的改变，市场将进一步分化为：

. 大众市场 － 通过品牌营销和产品创新，给消费者提供更好的品牌体验和产品体验，品牌商同时获得溢价，以解决产业链各环节的成本要求。这将是未来市场的主体，其目标消费者是更加成熟和价值导向的群体。

. 基础市场 － 节省品牌营销和产品研发的投入，提供更低价格的基础性产品，以更灵活有效的供应链管理应对成本的压力，满足价格导向型的消费群体需求。

目前，中国超大和一线市场已经具有大众市场的特徵，二、三线市场正在加速向大众市场的方向升级。集团认为，走向大众市场是李宁品牌的选择，这是我们自身能力、品牌定位、外部环境以及公司愿景所决定的。

执行策略－以提升品牌为核心，加强渠道优化，进行产品升级

为适应未来发展的趋势和我们的选择，集团正针对品牌、渠道和产品进行深层次的调整。

. 为品牌注入更多价值：进一步加大品牌投入，有效提升品牌形象，获得消费者认同

. 进一步增加品牌营销推广费用投入，同时加强对品牌投入效率的管理

. 进一步提升品牌形象，突出品牌个性和差异，强化产品的专业运动属性

. 选择以中国城市为核心的价值消费者，选择利用更好的产品和营销手法去赢得目标消费群体，在不同层级市场展开更有针对性的营销活动

. 为2012年伦敦奥运会做好准备

. 在超大、一线以及二线市场进一步增加第六代店铺的新开与整改，实现零售终端对新品牌资产消费者体验的有效落实

. 追求更健康的增长模式：进一步深化渠道改革，提升零售效率

. 加强与大型多品牌经销商的合作，把握更有优势的零售渠道

. 整合低效率分销商

. 建立更加合理的店铺结构，改善产品生命周期管理

. 加强专业培训，帮助经销商╱分销商进一步提高零售管理能力，进而提升盈利能力

. 执行新的批发折扣政策，维护和改善经销商╱分销商的盈利空间

. 为消费者带来更多价值：加强产品结构调整，提升产品竞争力

. 打造一致的产品创新体系

. 让产品更加贴近市场需求，更加适合不同区域的偏好

. 提供给消费者更优质的产品价值体验，支持品牌定位和产品价格定位

. 加大鞋产品占比，逐步提升鞋产品在行业中高端市场的竞争能力

. 以目标管理和高绩效为文化导向

. 以公司文化为核心，加强员工凝聚力

. 在品牌营销和产品设计研发等专业领域，以及企业管理方面将继续增加人力费用投入，提高集团对高端人才的吸引力

. 加强业务执行和业绩考核

集团认为，当前体育用品行业正处於转型期，集团仍处於培养长期竞争力的投入期，在品牌建设、产品研发等方面应进行合理有效的费用投入，这是实现集团战略目标的必要选择。因此，集团预计未来几年一些财务指标将因此发生变化，但我们认为这是有利於长期健康发展的重要举措：

. 在二零一一年上半年，集团将召开李宁品牌二零一一年第三和第四季度订货会，由於渠道改革和零售环境的改善仍需要一定时间，预计订单增长率不会高於前两个季度的水平。

. 鉴於执行新的批发折扣政策和生产成本的上涨趋势，集团认为毛利率的水平未来将较以往略降约1个百分点。

. 集团将继续加强品牌投入，广告营销推广费用占销售收入的比率将会提升约2个百分点。

. 集团将继续增加对人才的投入，预计人力成本占销售收入的比率也将略有上升。

. 上述因素将会带来集团经营溢利率和净利润率水平有所下降。

把价值驱动的增长转化为长期稳健的发展

变革过程将需要经历一定的时间，过程中也不可避免遇到各种挑战，但是集团拥有专业的管理团队、雄厚的品牌资产、强大的战略分析能力以及坚定的执行力，这些都是我们实现变革目标的保障。十多年前，集团也曾经历需要就其发展方向作出重要选择的时刻：产品多元化、运动资产不清晰、业绩进一步成长遇到无形的阻力。当时管理层对市场环境进行了深入分析，并认真梳理自身能力，果断调整战略定位，将李宁品牌专注在体育用品这个核心行业，从品牌营销、产品体系到业务模式都进行了深层次的改革。过程中尽管也历尽波折，但是改革的成功支撑了集团超过十年的快速增长，成就今天李宁品牌的市场地位。更重要的是，这次调整给集团带来了更有价值的软实力：丰富的战略管理经验和良好的组织结构。我们坚信这些终将给集团今天的变革提供重要的支持和保障。

未来两年将是变革过程中的阵痛期，集团将更加注重提升零售效率，把同店增长、零售库存、零售折扣率、期货执行率、零售整体增长率、分销商的经营管理能力等指标作为重点业务考核指标。相信经过这些变革後，集团业绩将迈入更加健康的发展轨道。

我们坚信，一定会有中国的体育品牌成功站在世界的舞台上，这是我们的品牌创始人和集团的梦想，而现在正是主动做出选择的最佳时机。

集团在过去的二十年，经历过大大小小各种挑战，在挑战中成长，让我们积累了越来越多的变革经验和能力。这些相对的竞争力让集团能充份把握中国体育用品市场的商机，积极迎接2012年伦敦奥运会的机遇，进一步强化李宁品牌在行业中的领导地位，帮助我们实现「世界级的中国体育品牌」的梦想。「让改变发生」！