周观REITS2023年12月第2周:多只仓储物流REITS获受理

类别:策略 机构:德邦证券股份有限公司 研究员:吴开达/肖峰 日期:2023-12-09

  华夏深国际,华泰宝湾物流REITs 获受理。基础设施REITs 常态化发行持续加速,深市再迎两单新项目。华夏深国际REIT、华泰宝湾物流REIT 申报资料后,于12月8 日获深交所受理。

      中航易商仓储物流REIT 获受理。中航易商仓储物流封闭式基础设施证券投资基金(简称“中航易商仓储物流REIT”)于12 月8 日获中国证监会及上海证券交易所正式受理,未来有望为公募REITs 市场再添优质产品。

      市场表现方面,本周REITs 市场下行,中航首钢绿能REIT (5.66%)领涨。大类资产方面,中证REITs 指数下跌0.87%,REITs 总指数下跌1.03%,产权REITs指数下跌1.65%,经营权REITs 指数下跌0.10%。大类资产角度,REITs 总指数跑赢沪深300 指数1.36 个百分点,跑输中证全债指数1.07 个百分点,跑输南华商品指数1.36 个百分点。细分类别方面,中航首钢绿能REIT、鹏华深圳能源REIT、华夏杭州和达高科产园REIT 领涨,涨跌幅分别为5.66%、2.36%、1.94%。华安张江光大园REIT、富国首创水务封闭式REIT、红土深圳安居REIT 领跌,涨跌幅分别为-4.81%、-4.74%、-4.44%。

      相关性方面,REITs 指数方面,近250 日中,中证REITs 指数与沪深300、中证全债和南华商品指数之间的相关性分别为0.16、0 和0.09;产权REITs 指数与沪深300、中证全债和南华商品指数之间的相关性分别为0.14、0.01 和0.08;经营权REITs 指数与沪深300、中证全债和南华商品指数之间的相关性分别为0.2、0.04 和0.11。近20 日中,与中证REITs 指数相关性最高的指数为中证全债,相关系数为0.386。REITs 内部相关性方面,近250 日中,保租房REITs 指数和产业园区REITs 指数的内部相关性最高,相关系数为0.78。近20 日中,交通基础设施REITs 指数和产业园区REITs 指数的内部相关性最高,相关系数为0.76。REITs细分类别方面,近250 日保租房REITs 与对应板块相关性相对较强。具体来看,产业园区、仓储物流、生态环保和交通基础设施REITs 指数和对应股票板块之间的相关系数分别为0.17、0.15、0.23 和0.18。近20 日能源设施REITs 指数与对应板块相关性相对较强,产业园区、能源设施、仓储物流、保租房、生态环保和交通基础设施REITs 和对应板块之间的相关系数分别为-0.06、0.27、-0.15、0.16、-0.1 和-0.02。REITs 对应个股表现方面,近250 日中,富国首创水务封闭式REIT、华安张江光大园REIT 和华夏越秀高速公路REIT 与对应股票具有相对较强的相关性,相关系数分别为0.19、0.14 和0.1。近20 日中,富国首创水务封闭式REIT、国金中国铁建高速REIT 和华夏中国交建高速REIT 与对应股票具有相对较强的相关性,相关系数分别为0.53、0.24 和0.22。

      流动性方面,本周REITs 总体成交活跃度下降。成交额方面,本周REITs 总成交额(MA5)为2.84 亿元,环比上周下降7.0%,产权和经营权成交额(MA5)分别为1.61和1.23 亿元,环比上周分别变化了0.8%和-15.5%。细分来看,园区基础设施、能源基础设施、仓储物流、保障性租赁住房、生态环保、交通基础设施类REITs 本周的MA5 成交额分别为0.9、0.32、0.35、0.23、0.17、0.87 亿元,环比上周分别变化了2.6%、-6.8%、-2.3%、-5.1%、-17.6%、-15.1%,其中本周MA5 成交额最大的REITs 类型是园区基础设施,占比31.5%。成交量方面,本周REITs 总成交量(MA5)为0.78 亿份,环比上周下降4.5%,产权和经营权成交量(MA5)分别为0.6和0.19 亿份,环比上周分别变化了-1.5%和-13.0%。细分来看,园区基础设施、能源基础设施、仓储物流、保障性租赁住房、生态环保、交通基础设施类REITs 本周的MA5 成交量分别为0.36、0.04、0.12、0.09、0.04、0.13 亿份,环比上周分别变化了-0.8%、-5.6%、-1.6%、-5.7%、-5.7%、-14.5%,其中本周MA5 成交量最大的REITs 类型是园区基础设施,占比46.2%。换手率方面,本周REITs 换手率为4.9%,环比上周下降3.3%,产权和经营权换手率分别为5.2%和4.2%,环比上周分别变化了-2.3%和-7.7%。细分来看,园区基础设施、能源基础设施、仓储物流、保障性租赁住房、生态环保、交通基础设施类REITs 本周的MA5 换手率分别为5.8%、4.7%、5.5%、4.2%、6.1%、3.7%,环比上周分别变化了-3.3%、-12.0%、20.6%、-8.2%、-16.5%、-3.5%。

      估值方面,平安广交投广河市场REIT 的估值收益率最高。估值方面,园区基础设施REITs 中,建信中关村产业园REIT 的PV 倍数最小,为0.57;中金湖北科投光谷REIT 的估值收益率最高,为8.02%。能源基础设施REITs 中,中信建投国家电投新能源REIT 的PV 倍数最小,为1.01;中航京能光伏REIT 的估值收益率最高,为6.58%。仓储物流REITs 中,中金普洛斯REIT 的PV 倍数最小,为0.74;中金普洛斯REIT 的估值收益率最高,为7.05%。保障性租赁住房REITs 中,华夏基金华润有巢REIT 的PV 倍数最小,为0.89;华夏基金华润有巢REIT 的估值收益率最高,为6.02%。生态环保REITs 中,富国首创水务封闭式REIT 的PV 倍数最小,为0.9;中航首钢绿能REIT 的估值收益率最高,为7.91%。交通基础设施REITs 中,华夏中国交建高速REIT 的PV 倍数最小,为0.47;平安广交投广河高速REIT 的估值收益率最高,为13.27%。

      风险提示: REITs 基础资产项目未来经营情况具有不确定性;募集说明书中测算的未来现金流可能无法准确反映实际情况;募集发行进度不及预期。