行业景气观察：节后复工有待加速 光伏产业链价格上行

春节过后各项生产经营活动逐渐恢复,目前来看生产复工进度偏弱,上游资源品价格普遍下跌,板块景气度边际下行;中游制造领域光伏产业链景气度相对较高;由于春节期间消费基数较高,本周消费板块景气度环比下降;部分指标如汽车轮胎开工率、唐山钢厂产能利用率、出行等数据改善较为明显。后续随着人员到岗,天气好转,复工进度有望进一步加快,推荐关注景气度相对较高的汽车、钢材、沥青、出行等领域。

    【本周关注】春节过后各项生产经营活动逐渐恢复。就目前已有的数据来看,当前生产复工进度偏弱,但也有部分指标恢复良好,尤其汽车轮胎开工率、唐山钢厂产能利用率、出行等数据改善较为明显。供给方面,当前开工率恢复势头良好,基本恢复到2021 年同期的98.0%和2019 年同期的70.8%,尤其唐山高炉开工率、PTA 开工率和汽车轮胎开工率均有明显改善;需求方面,价格仍处于较高位,水泥、混凝土价格略有下滑,沥青价格上行,动力煤价格处于较高水平;库存方面,铁矿石库存近期有所上行但仍处于较低水平,水泥库容比较高,六大发电集团煤炭库存略有提升。城市活动方面,出行明显恢复,商品房交易改善仍待进一步恢复。由于今年春节返乡人员较多,元宵节之前到岗率仍然较低,一定程度上拖累了目前的复工进度,后续随着人员到位、天气好转,复工进度有望进一步加快,推荐关注景气度相对较高的汽车、钢材、沥青、出行等领域。

    【信息技术】存储器价格多数下行。12 月半导体销售额同比降幅扩大。2022 年第四季度信息传输、软件和信息技术服务业GDP 不变价累计同比增幅扩大。

    【中游制造】本周电解液、电解锰、四氧化三钴等价格持平,多数正极材料、锂材料、钴产品价格下行。本周光伏行业综合价格指数上行,组件价格指数持平,电池片、硅片、多晶硅价格指数上行。本周光伏产业链中硅片价格上涨,组件价格下降。本周CCFI、CCBFI 、BDI、BDTI 均下行。

    【消费需求】本周主产区生鲜乳价格相较周环比下降;猪肉、仔猪价格周环比下行,生猪价格上行;鸡肉价格相较周环比小幅下降;蔬菜价格指数周环比继续回落,棉花期货结算价、玉米期货结算价下行。电影票房收入、观影人数、电影上映场次周环比下行。

    【资源品】建筑钢材成交量十日均值较节前下行。本周铁精粉价格与上周持平,钢坯以及螺纹钢价格下行;主要钢材品种库存、国内港口铁矿石库存以及唐山钢坯库存周环比均上行;唐山钢厂高炉开工率、产能利用率周环比上行。京唐港山西主焦煤库提价较上周持平;焦煤期货结算价、焦炭期货结算价下行,动力煤期货结算价周环比上行。秦皇岛港煤炭库存、京唐港炼焦煤库存周环比下降,天津港焦炭库存上行。全国水泥价格指数小幅下行,多地水泥价格指数下降。Brent国际原油价格下行;无机化工品期货价格多数下跌;有机化工品期货价格普遍下跌,甲醇、燃料油、聚丙烯、二甲苯、天然橡胶跌幅居前。工业金属价格多数下跌,铅、铝价格上涨,锡、镍、锌、铜、钴价格下跌;库存方面,铜、铝、锌等价格下降,铅、锡、镍库存上行。黄金、白银现货价格下行,黄金、白银期货价格下行。

    【金融地产】货币市场净回笼,隔夜SHIBOR 利率较上周上行。A 股换手率下行、日成交额下行。在债券收益率方面,6 个月国债到期收益率周环比上行,1年国债到期收益率较上周持平,3 年国债到期收益率周环比下行。本周土地成交溢价率下行、商品房成交面积上行。

    【公用事业】我国天然气出厂价下行,英国天然气期货价格下行。

    风险提示:产业扶持度不及预期,宏观经济波动。