FOF研究专题报告：私募FOF投研系列报告 01策略研究与基础池构建

策略分类重构：

    　　根据主要策略指数分析，形成成立以来年化收益和年化风险、回撤峰度、业绩连续性等9 个标签。根据收益风险组合情况，将各策略划分为四个类型，分别为进攻型（高收益-高风险）、机会型（高收益-中低风险）、谨慎型（中低收益-中高风险）和稳健型（中收益-中低风险）。

    筛选指标确认：

    　　根据三年历史数据表现情况，确定各策略的代表分位均为50%，根据50%代表分位对应的具体收益/最大回撤数值，各策略对应的管理人自主发行规模数值进行产品筛选。同时，形成将上行行情、下行行情、头部产品、尾部产品、收敛状态、策略容量、灰天鹅影响等21 个标签。

    基金池构建：

    　　基础筛选：1）处于正常、开放运行、封闭运行状态；2）完成协会备案；3）管理人成立时间超过一年；4）产品发行时间超过一年；5）近60 日内有净值披露。进阶筛选：1）满足收益标准；2）满足最大回撤标准；3）满足管理人自主发行规模标准。

    产品池概况：

    　　池内产品共364 只，其中进攻池119 只，机会池76 只，谨慎池32 只，稳健池137 只。池内共管理人133 家，其中进攻池61 家，机会池39 家，谨慎池19 家，稳健池77 家。

    配置建议：

    　　关注“中收益-中低风险”策略的投资人，建议关注稳健池的相对价值套利策略和债券策略。关注“高收益-中低风险”策略的投资人，建议关注机会池的量化期货策略。关注“高收益-高风险”策略的投资人，建议关注进攻池的股票量化策略。

    风险提示：

    　　基金产品的历史业绩与表现不代表未来业绩。