增长： 出口与地产拖累， 弱势复苏 流动性： 定向宽松， 量收价不贵 盈利与估值： 盈利持续改善， 估值大幅回落 风险偏好： 降低内部预期， 警惕外部冲击 配置主线：高景气成长、顺周期消费与传统能源 市场回顾：出口和加息引致对增长和汇率的担忧
