观点全追踪(2月第6期)：晨会精选

　　宏观：综合非农数据、失业率和薪资数据，美国就业市场短期仍呈现出一致指向的韧性特征。数据降低 6 月降息概率。CME Fed Watch 显示，市场预期美联储 2026 年 6 月降息概率为 47.1%，前值为48.9%。数据公布后，2 年期美债收益率回升 7bp 至 3.52%，10 年期美债收益率回升 2bp 至 4.18。美元指数回升至 96.91。美股小幅调整，道琼斯工业指数跌 0.13%，标普 500 指数微跌 0.01%，纳斯达克指数跌 0.16%，罗素 2000 小盘股指数跌 0.38%，纳斯达克中国金龙指数调整 0.65%。行业表现方面，领涨板块包括存储/半导体、能源、机械、公路与铁路、工业金属、化工、百货公司；表现滞后的板块则涵盖 AI 软件（市场担心 AI agent 降低企业对传统 SaaS 软件和“坐席授权（Seat Licenses）”的需求）、在线券商、大型中心银行、信用卡、房屋建设商、航空公司等。

    　　风险提示：美国经济因美联储快速收紧流动性而陷入深度衰退，导致美联储超预期降息或者提前结束缩表；美国债务上限问题升级，导致美债收益率暴跌；俄乌局势升级，引发全球通胀再度升温；欧美银行储蓄转移加速导致信贷收缩幅度超预期。