通信行业周报：行业供需关系显著改善 光纤光缆有望迎来新一轮景气周期

　　事件:根据中国电子元件行业协会，2026 年1 月，中国市场G.652.D单模光纤价格平均价格超40 元/芯公里，创下近七年来新高，部分厂商报价达到50 元/芯公里；1 月单月市场价格涨幅就超过75%。

    　　需求端：数据中心、特种产品增速迅猛，电信侧需求回暖趋势显著。

    　　（1）AI 数据中心需求推动光纤光缆量价齐升。数量上，光纤光缆被广泛应用在数据中心Scale Out 场景，伴随传输速率和配套光模块升级，传输通道数及光缆芯数也在增长；后续Scale Across 和Scale Up 场景亦有望打开光纤光缆的增量市场。价格上，行业供需关系改善引导G.657.A1、多模等数据中心用光纤价格上行，同时也带来小芯径、超低损、空芯光纤等高价值产品需求。根据C114 通信网，1 月28 日，Meta 与康宁达成协议，拟于26-30 年投资60 亿美元用于AI 数据中心光纤电缆，印证行业景气度。（2）俄乌冲突带来大量FPV 无人机需求。

    　　根据参考消息，2024 年中期光纤无人机开始部署，需求增速迅猛。光纤无人机典型的续航里程为10 至20 公里，个别装置最远可飞30 多公里，所需光纤属易耗品，需求增量大。除俄乌冲突需求外，列装与储备市场需求强劲。（3）电信侧需求企稳回升，国内运营商招标临近，需求有望伴随老旧线路替换、省市域网络互联需求回暖。

    　　供给端：光棒稼动率维持高位，AI、特种产品挤占传统G.652.D 光纤产能。（1）光棒是光纤光缆产业链中扩产周期最长的链条；同时因技术壁垒最高，全球绝大多数光棒产能由国内、日系和美系头部厂商掌握。

    　　根据中国电子元件行业协会，目前中国四大光纤龙头和海外头部厂商的产能均已满负荷，短期内供需关系难以缓解，行业价格有望维持高位。（2）AI、特种产品挤占传统光纤产能。数据中心用G.657.A1 光纤和无人机用G.657.A2 光纤属于单模产品，和G.652.D 光纤可共用产线，AI 和特种需求提振挤压传统；同时G.657.A 系列产品技术难度高，拉丝效率低，相同规格产品相较于G.652.D 消耗更多产能。部分企业可重启关停产能，当前部分光纤产线亦可通过工艺改善带领产能小幅提升，但受制于上游光棒供给，市场供给短期内无法显著提升。

    　　投资建议：重视光纤光缆板块的供需关系改善和高价值产品布局。（1）数通侧和电信侧需求双双提振，行业供给关系有望进一步利好光纤厂商。棒纤缆完整扩产周期长，短期内价格有望持续上行。（2）北美、欧洲、中东等海外数据中心用光纤需求大幅提振，原有海外供应商产能受限，国内厂商份额有望提升；该部分产品盈利能力强，有望带来较好利润弹性。空芯光纤产业化加速，近期有望看到CSP 订单变化。建议关注板块龙头厂商：长飞光纤A/H、亨通光电、中天科技、烽火通信。

    　　风险提示。AI 基础设施建设不及预期的风险；AI 应用发展不及预期的风险；AI 领域的进出口政策变化的风险；国际合作减少的风险。