晨会焦点

　　A股市场：中国策略简评

    　　汇金再度增持ETF释放积极信号

    　　近期特朗普实施“对等关税”引发全球资产大幅波动，4月7日A股显现明显调整，中央汇金公司发布公告增持ETF，未来将继续增持。结合历史经验，汇金增持ETF并结合一系列后续资本市场相关的维稳举措推出，虽然在超短期内（1-3个交易日）不排除市场可能仍有一定波动，但是随后指数基本呈现逐步企稳迹象，并且中期来看往往是市场的偏底部区域。

    　　海外市场：海外策略

    　　“对等关税”的冲击会有多大？

    　　北京时间4月3日凌晨，美国总统特朗普宣布了让市场大超预期的“对等关税”（Reciprocal Tariffs）计划，这直接导致了全球市场的剧烈波动，美股市场更是连续两天大跌超5%，VIX指数飙升至45以上，均为2020年初疫情以来最极端的情形。不仅如此，原油、黄金、美元也都大跌，仅美债有一定对冲效果，但在上周五也同样下跌，出现了“只要现金、抛售所有资产”的流动性冲击的端倪。可见，“对等关税”影响之大，不仅会冲击短期市场情绪、影响投资者对现有全球秩序的信心，更会影响美国增长、通胀与政策路径，以及被加征国的经济和金融状况，这些又会进一步折射到全球市场和资产上。