非银行业周报：特朗普关税引致市场震荡 关注后期政策市场走势

　　特朗普关税引致市场震荡，关注后期政策市场走势——非银行业周报（20250331-20250406）

    　　核心观点：

    　　保险行业：财险保费收入增长稳健，寿险保费收入略有下降。2025 年1-2月，保险业实现累计原保费收入15154 亿元，同比小幅减少1.16%，同比降幅较1 月收窄2.18pct。其中，人身险公司原保费收入12716 亿元，同比减少2.16%；财产险公司原保费收入2438 亿元，同比增长4.42%。保费收入数据显示，财产险公司车险、健康险等主要险种增速稳定，说明产险具有较好的抗周期特性；寿险增速放缓是拖累人身险公司保费收入增长的主要因素，但随着保险公司转型的推进及分红险占比的提升，人身险公司的保费收入增速有望回稳提升。重点推荐抗周期性能力较强的中国人保，以及公司转型推进较快的新华保险、中国平安等。

    　　证券行业：警惕市场回调，关注市场后期走势。本周权益市场继续回调，融券余额小幅增长，显示市场悲观情绪有所加强。受近期市场调整影响，3 月券商资管产品发行份额环比同比均有下降。由于特朗普关税政策的影响，资本市场面临着较大的调整压力，关注后续政策市场走势。建议在市场企稳后，近期重点关注国信证券等并购题材股、中信证券等优质龙头股。

    　　板块市场表现：

    　　本周以来（2025 年3 月31 日至4 月3 日），上证指数、深证综指分别下跌0.28%、1.67%，市场继续回调。其中，非银板块本周下跌1.31%,申万一级行业涨幅排名为23/31，非银板块本周跑输上证指数1.04pct，跑赢深证综指0.35pct。

    　　行业动态：

    　　1、金监局、科技部、发改委联合发布《银行业保险业科技金融高质量发展实施方案》；2、金监局发布《关于保险资金未上市企业重大股权投资有关事项的通知》；3、证监会就《证券投资基金托管业务管理办法（修订草案征求意见稿）》公开征求意见。

    　　风险提示：

    　　1)资本市场大幅调整风险；

    　　2)保险转型成效不及预期。