农林牧渔行业周报：关税反制利多大豆价格 关注种植板块及种业创新

　　关注关税反制影响及种业创新政策

    　　大事提醒：经国务院批准，自2025 年4 月10 日起，对原产于美国的进口商品加征34%关税。此外，中国自3 月10 日起便对产自美国的农产品（玉米、大豆等）加征10%-15%的关税。

    　　中共中央、国务院印发《加快建设农业强国规划(2024-2035 年)》。

    　　其中提到，推动种业自主创新全面突破。深入实施种业振兴行动，加快实现种业科技自立自强、种源自主可控。

    　　本轮关税加征，或影响国内农产品价格。目前中国大豆对外依存度高，关税反制利多大豆和豆粕，但大豆进口美国占比下降，价格端影响预计不及2018 年。大豆价格波动或带动玉米、小麦等粮食价格上涨，叠加情绪攀升，利好国内种业和粮食种植板块。

    　　生猪养殖：猪价或震荡偏弱调整，需关注出栏体重变化价格端：本周生猪均价14.66 元/kg，周环比+0.07%，两周环比+0.31%；仔猪价格659 元/头，周环比+1.85%，两周环比+2.28%。根据iFinD数据，本周猪肉批发价格20.81 元/kg，周环比-0.29%。

    　　供给端：本周生猪日均屠宰量为16.40 万头，周环比变动-0.02%。

    　　周观点：据涌益咨询点评，3 月份屠企分割对于宰量的支撑，或会透支原本属于4 月份的季节性宰量增幅，同时伴随肥标价差持续走弱，对市场压栏预期有一定打压，所以若有降重出栏，会造成供应卖压增强。因此预计4 月份生猪价格呈震荡偏弱调整，但依旧保持二育进场对价格形成较强的托底支撑。

    　　家禽养殖：屠企压价毛鸡进而影响苗价，种禽端情绪低迷周观点：据我的钢铁网显示，本周种蛋价格下行调整。一是毛鸡、鸡苗价格走低的带动；二是孵化企业亏损且看空后市，上孵信心不足。

    　　周内鸡苗价格接连下滑。主要源于毛鸡价格不断走低给鸡苗市场带来的冲击。本周白羽肉鸡价格高位回调，主要症结在于清明前产品出货差，工厂大幅议价导致生产亏损，宰杀意愿不佳，对毛鸡需求减量，压制毛鸡价格高位下跌。本周白羽肉鸡分割品价格开启下行通道，在3 月底屠宰场各家库存已经处于“爆库”状态，产品库存压制企业开工状态。

    　　投资建议：

    　　养殖板块：生猪养殖建议关注【温氏股份】、【牧原股份】、【神农集团】；白羽鸡板块建议关注【圣农发展】、【益生股份】、【民和股份】、【仙坛股份】。

    　　后周期板块：预期2025 年上半年供需偏紧生猪景气度较高，后周期板块将有较大业绩改善空间，饲料板块建议关注【邦基科技】、【海大集团】；动保板块建议关注【科前生物】、【中牧股份】、【生物股份】、【普莱柯】、【金河生物】。

    　　种植种业板块：建议关注【北大荒】、【苏垦农发】、【大北农】、【隆平高科】、【荃银高科】。

    　　风险提示：养殖行业疫病风险；农产品市场行情波动风险；自然灾害风险。