非银金融行业数据周报：保险板块跑赢大盘 市场成交量有所回落

　　市场行情：本周券商指数下跌1.81%，跑输大盘0.44pct，近三年PB 估值分位数为82.24%，近五年PB 估值分位数为49.41%；保险指数下跌0.66%，跑赢大盘0.71pct，近三年PB 估值分位数为66.45%，近五年PB 估值分位数为47.45%。本周涨跌幅：沪深300：-1.37%，上证国企红利：+0.79%，中证500：-1.19%，中证1000：-1.04%，中证2000：-1.09%，万得微盘股指数：

    　　+1.64%。

    　　证券板块跑输大盘。1）市场行情：湘财股份+21.77%、大智慧+4.88%、华西证券+1.84%、招商证券+0.95%、中信建投+0.90%、吉林敖东+0.84%、哈投股份+0.64%、山西证券+0.17%。2 ） 经纪业务： 本周市场日均成交额11367.50 亿元（环比-27.90%）。3）信用业务：两融余额1.90 万亿元（环比-1.01%），两融余额/流通市值2.41%（环比-0.01pct）。A 股总质押市值2.73万亿元（环比-2.0%），股权质押占总股本比例3.93%（环比-0.02pct）。4）投行业务：本周再融资承销金额69.67 亿元（环比-52.4%），企业债及公司债主承销金额722.75 亿元（环比-31.0%）。5）解禁情况：国金证券2025/5/12将有5.1 亿股解禁（占流通股比13.8%），西南证券2025/7/22 将有3.3 亿股解禁（占流通股比5.0%），弘业期货2025/8/5 将有4.3 亿股解禁（占流通股比56.9%），国信证券2025/8/14 将有4.7 亿股解禁（占流通股比4.9%），长城证券2025/8/22 将有1.2 亿股解禁（占流通股比3.2%），国联民生2025/9/11将有2.1 亿股解禁（占流通股比8.0%）。推荐顺序：广发、中金H、中信、华泰、东财、国君，建议关注：银河H、华林、湘财、建投H。

    　　保险板块跑赢大盘。1）个股涨跌幅：财险+4.86%、人保+3.07%、太平+0.83%、太保+0.34%、友邦+0.08%、新华-0.92%、平安-0.92%、国寿-1.16%。2）当前PEV 估值： 友邦1.16x、国寿0.75x、平安0.64x、新华0.60x、太保0.55x。PB 估值：财险H1.21x、人保A1.16x、众安H0.79x。3）长端利率：10 年期国债收益率1.7180%，较上周末-946bps。

    　　推荐顺序：平安、太保、新华、国寿，建议关注：中国财险H。

    　　风险提示：经济下行压力加大、创新改革节奏低于预期、利率较大波动。