化工行业周报：欧佩克增产

　　核心观点

    　　3 月份，制造业采购经理指数（PMI）为50.5%，比上月上升0.3 个百分点，原材料库存指数为47.2%，比上月上升0.2 个百分点，仍低于临界点。从2 月份产成品存货同比看，化学原料和化学制品制造业﹑化学纤维制造业﹑石油和天然气开采业均较2024 年均值降低。近日，国家发展改革委等6 部门公布的《推动热泵行业高质量发展行动方案》提出引导热泵生产企业加快淘汰含氢氯氟烃（HCFCs）制冷剂，限控氢氟碳化物（HFCs）使用。加大自然工质、氢氟烯烃（HFOs）等新型低增温潜势（GWP）制冷剂及其应用技术的自主研发力度，提高新型制冷剂与热泵系统的匹配度。国际上，地区局势仍不稳定,原油周跌幅1.07%，相对2024 年均价跌幅9.36%；天然气周涨幅2.39%，相对2024 年均价涨幅66.90%。欧佩克3 日发表声明说，8 个欧佩克和非欧佩克产油国决定自今年5 月起日均增产41.1 万桶。这一增产量远高于市场预期。根据声明，此次增产包含原定于5 月增加的产量以及额外两个月的增产量。同时，8 国将根据市场情况灵活调整增产节奏，以维护石油市场稳定。国内，煤炭价格相对2024 年均价跌幅4.54%。1-2 月，规模以上纺织企业工业增加值同比增长5.3%，营业收入6873 亿元，同比增长1.1%；利润总额183亿元，同比增长0.3%。1-2 月，规模以上电子信息制造业增加值同比增长10.6%。1-2 月，主要产品中，微型计算机设备产量4700 万台，同比增长7.2%；手机产量2.17 亿台，同比下降6.1%，其中智能手机产量1.62 亿台，同比下降6.8%；集成电路产量767 亿块，同比增长4.4%。

    　　投资方向上，建议关注上游油气股﹑电池产业链﹑煤化工和半导体产业链相关化工公司。

    　　行情回顾

    　　上周A 股涨幅为-0.40%，SW 石油石化涨幅为-0.10%，SW 基础化工涨幅为-0.40%。细分一级子板块SW 油气开采Ⅱ（2.75%）和SW 油服工程（0.57%）涨幅较大，SW 非金属材料Ⅱ（-2.99%）跌幅较大。

    　　行业要闻

    　　行业：晶瑞电材公告发行股份购买资产报告书草案，发行股份购买湖北晶瑞76.0951%股权，交易完成之后，将持有湖北晶瑞100%的股权；龙星科技完成收购中橡(重庆)炭黑有限公司100%股权事项，交易标的成为公司下属的全资子公司；中船特气完成购买淮安派瑞气体有限公司100%事项，交易标的成为公司下属的全资子公司；广信材料开始募投项目11300t/a 自制树脂及7000t/a 内层油墨试生产。

    　　风险提示

    　　产业政策实施存在不确定性；上游原材料涨价风险；下游市场需求不及预期；贸易摩擦。