传媒行业事件点评：2025清明档票房3.78亿 优质内容供给不足

　　核心观点：2025 清明档总票房3.78 亿。根据猫眼专业版，2025 年清明档（4 月4 日-4 月6 日）总票房3.78 亿元，总场次139.5 万场，总观影人次921 万，场均人次仅6.6 人，反映上座率低迷，平均票价40.7元（历史最高），但高票价未能拉动票房增长。档期票房TOP5 分别是《我的世界大电影》（进口IP，票房1.06 亿元）、《向阳·花》（国产剧情片，8007 万元）、《哪吒之魔童闹海》（春节档续作，7179 万元）、《不说话的爱》（国产现实题材，5263 万元）、《猎狐·行动》（犯罪片，2421 万元），头部影片表现乏力，TOP3票房占比超67%，中小影片普遍低于预期。

    　　进口片持续主导市场。进口片连续4 年蝉联清明档冠军，反映国产大片供给不足，尤其在非热门档期，国产新片普遍口碑平淡，仅《不说话的爱》豆瓣评分7.0+，且现实题材集中吸引力不足。对比2024 年《哥斯拉大战金刚2》（档期票房3.9 亿元）、2021 年《我的姐姐》（档期票房3.78 亿元），头部影片《我的世界大电影》（1.06 亿元）体量差距显著。《哪吒2》档期票房7179 万元（占比18.9%），虽推动市场单日回暖，但分流其他影片票房，暴露中小影片竞争力不足。

    　　投资建议：我们认为，2025 年清明档影片扎堆，但缺乏优质项目，导致“片海战术”失效，当前电影档期依赖症加剧，大档期（春节、暑期、国庆）盲目扎堆竞争，中小档期（清明、五一）质量参差不齐，观众观影习惯趋于档期集中化。清明档票房数据疲软，需求端恢复不及预期，供给端结构明显失衡，中小影片生存承压，建议后续关注五一档、暑期档等重要档期大盘表现，把握已有明确档期作品的优质影片储备公司，上海电影、光线传媒、万达电影等。

    　　风险提示：电影票房不及预期。