半导体与半导体生产设备行业周报：美国加征进口关税 半导体板块行情承压

　　本周（2025.3.31-2025.4.6）市场回顾

    　　1）海外AI 芯片指数本周续跌13.6%，美国加征进口关税，尤其对中国的总关税达到54%，叠加美国存在收紧H20 出口的可能性，导致英伟达本周股价下跌幅度接近14%。2）国内AI 芯片指数本周续跌1.6%。中芯国际和长电科技下跌幅度超过4%，恒玄科技和澜起科技超过3%，仅有寒武纪、海光信息和翱捷科技出现正增长。3）英伟达映射指数本周续跌5.0%，英伟达股价下跌，带动相关产业链公司股价下行，其中胜宏科技下滑幅度约为12%，景旺电子下跌7%。4）服务器ODM 指数本周续跌3.0%，其中超微下跌幅度近13%，而Quanta表现较好，本周涨幅近22%。5）存储芯片指数本周续跌2.6%，存储行情仍较萎靡，香农芯创和东芯股份下跌超过6%，聚辰股份和普冉股份下跌超过5%。6）功率半导体指数本周续跌0.5%；国元A 股果链指数下跌8.6%，国元港股果链指数下跌9.6%。

    　　行业数据

    　　1）英伟达于25Q1 量产GB200 NVL72 机柜，25Q4 量产GB300NVL72 机柜，26H2 量产Vera Rubin NVL144 机柜，27H2 量产RubinUltra NVL576 机柜，预计架构将升级至Kyber。2）受美国增加关税影响，2025 年2 月笔电月度出货量环比增长仅为7%，相较24 年2 月同比出现下滑。3）Omdia 数据显示，半导体市场2024 年的收入激增约25%，达到6830 亿美元，成为半导体市场创纪录的一年。

    　　重大事件

    　　1）蓝思科技递交发行境外上市外资股申请，本次发行H 股股数不超过发行后公司总股本的7%。2）华为2024 年营收8621 亿元，yoy+22.42%，净利润626 亿元，yoy-28.05%。3）瑞声科技24 年营收273.3 亿元，yoy+33.8%，毛利率提升5.2 pct 到22.1%。4）欧菲光24 年营收204.37 亿元，yoy+21.19%，净利润5838 万元，yoy-24.09%。5）Meta 即将推出的1000 美元+的智能眼镜将配备屏幕，预计今年年底亮相，售价将超1000 美元，甚至可能高达1300 美元至1400 美元。6）搭载M5 芯片的iPad Pro 及MacBook Pro 都已经进入了测试的后期阶段，有望在今年下半年投产。

    　　风险提示

    　　上行风险：英伟达GPU 供应链得到改善；半导体产业AI 相关应用领域增速加快；存储芯片供求关系改善；苹果加速中国AI 进展等。

    　　下行风险：下游需求不及预期；存储芯片供过于求局面加剧；苹果AI进展放缓，其他系统性风险等。