A股市场异动点评：受外盘大幅波动影响 A股市场出现异动

　　投资要点

    　　4 月7 日，A 股市场出现异动。重要指数在全球权益市场假期大幅波动的影响下低开低走；最终，上证综指下跌7.34%，创业板指下跌12.50%；风格方面，中证500 下跌9.55%，沪深300 下跌7.05%。成交方面，成交金额显著放量，沪深两市全天成交1.59 万亿元，较前一交易日增加4501.79 亿元。行业方面，申万一级行业纷纷收跌，其中计算机、机械设备、传媒、电力设备行业跌幅超过12.00%，而农林牧渔、食品饮料行业跌幅相对小一些。

    　　4 月7 日，市场的大跌源自近期美国关税政策正式落地引发全球资本市场大幅波动，推动短期投资者避险情绪显著升温。北京时间4 月3 日，美国宣布将对几乎所有国家进口商品征收10%的基准关税，对存在显著贸易逆差的国家，征收10-49%的“对等关税”。整体而言，关税力度超出市场预期，带来市场对各国经济不同程度的担忧，主要经济体权益市场均出现大幅波动，4 月3 至4 日，在欧美市场中，标普500 和纳斯达克指数累计跌幅均超10.00%，欧洲重要股指跌幅均超5.00%。而伴随基准关税的落地以及部分国家对反制举措的表态，4 月7 日，在亚太市场中，日、韩股指下跌均超5.00%。对于中国，美国在本轮关税政策中宣布加征34%的对等关税，至此，特朗普本轮任期已将对华商品的进口关税上调54%，将在短期对我国出口带来一定压力，受此影响，中国重要股指在4 月7 日均出现不同程度的下跌。

    　　策略方面，A 股当前在对外部风险进行集中释放，短期而言，市场外部环境的变化和国内的应对举措，将对市场的走向产生重要影响。中央汇金已经公告对A 股增持并将继续增持，以维护资本市场的平稳运行。未来，伴随国内对冲举措的不断加力，市场有望触底企稳。站在中长期看，考虑到管理层“稳住股市”的政策部署和国内科技领域的突围，A 股市场将有望在估值上实现重塑。市场的短期下跌，将为中长期配置提供良好的时机。在配置方面，未来可关注：（1）对等关税政策落地抬升稳内需诉求下，消费板块的政策博弈性机会；（2）股息率较高或现金流较为稳定带来一定防御属性的家用电器、银行和公用事业行业的投资机会。

    　　风险提示：1、增量政策不及预期的风险。当前对部分经济政策蓄势待发，应重点关注其细化实化举措的落地情况，若最终政策落地不及预期，将对基本面预期形成压制。2、地缘政治风险。当前国际局势错综复杂，地缘政治风险的骤升或对市场情绪产生一定冲击；同时外部不确定性抬升，或对市场风险偏好形成阶段性扰动。