农林牧渔行业：中美贸易摩擦升级 关注粮食安全及种源自主可控

　　核心观点：

    　　本周专题：中国对美关税反制政策落地，大豆等农产品贸易或受冲击。

    　　4月2日，美国政府宣布对中国输美商品征收“对等关税”，4日国务院关税税则委员会宣布自4月10日12时01分起，对原产于美国的所有进口商品在现行适用关税税率基础上加征34%关税。我国从美国进口的大宗农产品主要包括大豆、玉米、棉花、高粱、猪肉、禽肉、牛肉等，据Wind，2024年中国从美国进口大豆、玉米、棉花、高粱、小麦、猪肉、禽肉、牛肉分别约2213、207、88、568、190、41、6、14万吨。中美贸易摩擦一方面或加剧农产品价格波动，部分依赖度较高的农产品（大豆、高粱、棉花等）价格面临上涨压力。以大豆为例，复盘2018年贸易争端来看，2018年4月我国宣布对美豆等农产品加征25%关税作为反制，国内现货价格持续走强，据Wind，豆粕价格从6月的2900元/吨水平一路上行至10月突破3600元/吨。另一方面，我国粮食安全、种源自主可控的重要性或凸显，优质种源对国内生产效率提升、保证安全具有更重要的意义。受益农产品价格涨价预期，建议关注北大荒、苏垦农发、亚盛集团等；国内优质种企重点关注隆平高科、登海种业、大北农等；畜禽良种亦是重要保障，重点关注圣农发展、益生股份、温氏股份、牧原股份等。

    　　本周重要价格跟踪：（1）畜禽养殖：据搜猪网，4月4日，全国瘦肉型生猪出栏均价14.6元/公斤，周环比上涨0.6%，同比下跌1.9%；仔猪平均价584元/头，周环比下跌4.4%。白羽鸡方面，据博亚和讯，烟台地区毛鸡价格3.6元/斤，周环比下跌4%；鸡苗价格2.9元/羽，周环比下跌4.4%。黄羽鸡方面，据新禽况，3月30日，快速类国鸡5.4元/斤，周环比上涨9.2%，中速类国鸡价格6.4元/斤，周环比上涨7.3%；慢速类国鸡价格7.4元/斤，周环比上涨6.4%。（2）农产品：据Wind，本周国内玉米现货价2258元/吨，环比下跌0.3%，同比下跌7.9%；国内豆粕现货价3129元/吨，环比下跌2.4%，同比下跌10.3%；国内小麦现价2425元/吨，环比维持不变，同比下跌12.7%；柳州白糖现货价6300元/吨，环比上涨1.4%，同比下跌6.9%；天然橡胶（国产5号标胶）现货价15639元/吨，环比上涨0.2%，同比上涨18.1%。

    　　风险提示：农产品价格波动风险、疫病风险、政策风险等。