苏交科(300284)：积极拓展低空区域版图 数字化业务增长可期

　　事件：1）3 月28 日，交科伊犁工程咨询有限公司成立，股东为伊犁交通投资集团有限公司及苏交科，分别持股51%及49%，业务范围涵盖工程管理、互联网数据服务及信息技术咨询。2） 江苏省省数据局等五部门近日联合印发《江苏省深化智慧城市发展 推进城市全域数字化转型的实施方案》。这是全国首个省级层面出台的城市全域数字化转型实施方案。

    　　点评：

    　　新疆低空经济采购活跃，成立子公司拓展订单区域版图：据赛迪顾问低空经济采购活动数据库（V3.0）统计，2024 年低空经济相关采购最为活跃的TOP10 省份，为湖南、新疆、江西、安徽、黑龙江、山东、四川、广东、江苏和浙江，其中位居第二的新疆低空经济相关采购活动数量达2693 条，江苏则有714 条。新疆地域辽阔、农田面积广大且旅游资源丰富，在交通、农业及旅游等多行业中具备低空应用场景。公司已承接江苏省低空经济发展规划、江苏省低空空域“军地民”协同管理及安全保障关键技术研究、苏州市低空飞行服务管理办法、黄埔区低空飞行基础设施新基建项目勘察设计、东台市试飞基地申报及建设、东台低空经济产业园前期研究及设计、南京交通集团低空（无人机）综合应用场景示范项目打造等多项低空经济项目。通过与伊犁交通投资集团有限公司合资成立交科伊犁工程咨询有限公司，有望利用本地化资源在新疆快速拓展低空经济区域版图，获取更多的低空经济订单。

    　　提前布局，数字化业务增长可期：《江苏省深化智慧城市发展 推进城市全域数字化转型的实施方案》提出，到2027 年，全省数字经济核心产业增加值达1.8万亿元；13 个设区市智慧城市建设水平进入全国百强，特大城市智慧高效治理全国领先。公司在前瞻布局，积极拓展数字化业务，正推进全省“省市县一体化”城市生命线安全建设一期工程。子公司江苏智绘交通软件科技有限公司依托扬溧改扩建工程建管养一体化全生命周期数字底座项目，完成“一模到底”技术路径研究，震川桥施工数字孪生交互平台利用全新自主研发的数字底座技术，结合最新的物联网（IoT）、5G 和数字孪生技术，实现了对桥梁施工的精细化管理。在江苏省大力发展数字经济的背景下，公司数字化业务增长可期。

    　　盈利预测、估值与评级：考虑公司24 年前三年季度受地产基建低迷及业务回款慢等原因影响，经营业绩承压，我们下调公司24-25 年归母净利润预测至2.54亿元/2.79 亿元（分别下调56%/57%），新增26 年归母净利润预测为3.24 亿元，考虑公司在低空经济及数字化业务方面的增长潜力，维持“买入”评级。

    　　风险提示：项目获取不及预期，订单转化不及预期，回款不及预期。