潮玩行业报告：从WAKUKU看新生代潮玩IP如何破局

　　本期投资提示：

    　　WAKUKU 为潮玩公司Letsvan 旗下原创IP，公司强IP 孵化能力构筑竞争壁垒。

    　　Letsvan 是成立于2020 年的中国新锐潮流玩具公司，旗下已构建以“WAKUKU”、“又梨ZIYULI”等爆款IP 为核心的原创潮玩IP 矩阵。Letsvan 具备业内领先的IP 开发与运营能力，24 年以来围绕又梨IP 推出约8 个产品系列，并通过与FION、柠季、QQ 音乐等品牌进行联动合作加速破圈营销。25 年3 月24 日，美股中概公司量子之歌公告完成对Letsvan 的投资并购，作为中国领先的成人在线教育平台，未来有望赋能Letsvan 的线上营销和渠道拓展。

    　　Letsvan 终端销售全渠道覆盖，积极推进出海战略布局。公司潮玩产品的终端销售覆盖线上与线下，线下主打经销商合作铺货，当前旗下多款IP 已成为名创优品、TOP TOY重点流量产品，线上则在天猫、抖音等平台开设官店销售。公司重视小红书等社交平台的官号运营，线上营销手段成熟。出海方面公司当前将东南亚作为主攻市场，已成功在泰国、越南等地参加线下潮玩展会，加速东南亚消费者IP 心智占领，打开海外市场空间。

    　　WAKUKU 爆火出圈的背后，是流量的精准投放和高效的商业转化。WAKUKU 是Letsvan 在24 年5 月推出的全新IP，截至目前已成为潮玩圈中有口皆碑的爆款IP。流量方面，虞书欣、丁禹兮等一众当红明星亲自现身“种草”，其粉丝效应不仅构建了圈内外IP 文化认同，也为IP 注入了流量势能。商业化方面，Letsvan 围绕WAKUKU IP推出了具备差异化的三个产品系列，普通款、限定款以及明星同款覆盖不同层级IP 受众，限定款胖哒哒一经推出便引爆粉丝消费热情。公司依托“流量聚合+高转化率”打通潮玩商业全链路，运营打法契合潮玩IP 产业底层逻辑。

    　　投资分析意见：Letsvan 作为中国潮玩先锋品牌，凭借强IP 孵化能力及线上线下全渠道运营优势，已成为名创优品主推IP 之一，展现出较高的成长性和投资价值。公司以原创IP 矩阵为核心壁垒，旗下“WAKUKU”“又梨ZIYULI”等潮玩IP 已积累一定忠实粉丝客群，尤其在24 年5 月推出的WAKUKU 通过个性化产品设计（明星同款/限定款）与流量精准运营（明星种草+线下活动），快速占领用户心智并实现高效商业转化，印证其“潮玩IP 爆款打造”营销模式的有效性。出海布局上，公司通过参加泰国、越南等东南亚新兴市场线下展会，加速抢占东南亚潮玩消费升级红利，中长期有望打开第二增长曲线。25 年3 月量子之歌并购Letsvan 后，双方有望在线上营销、渠道资源上形成有效协同，进一步扩大IP 流量触达空间。建议关注：名创优品、量子之歌。

    　　风险提示：流量持续性不及预期；IP 生命周期不确定性；行业竞争加剧。