凌云股份(600480)：完成经营范围工商变更 经营范围正式扩展至机器人相关零部件

事件描述

    公司发布关于完成经营范围工商变更登记的公告。

    事件评论

    公司完成经营范围工商变更，经营范围扩展至机器人相关零部件。公司布局机器人相关业务，包括传感器、机器人智能关节及机械臂等关键部件研发销售等，目前正处处于产品研制、产线布局、客户对接阶段。2024 年11 月29 日公司发布关于增加经营范围、规范经营范围表述并修订《公司章程》的公告，拟对《公司章程》第十四条进行修订，增加拟增加“传感器产品、机器人智能关节及机械臂等关键部件产品、智能感知与控制设备”研发销售等业务。近日，经河北省保定市行政审批局核准，公司完成了经营范围工商变更登记手续及《公司章程》备案手续，并取得了换发后的《营业执照》，按照“经营范围规范表述查询系统”，公司将业务拓展为“电子元器件、工业机器人、智能机器人、人工智能通用应用系统”研发销售等。

    长期看，公司战略转型新能源，轻量化产品储备齐全，公司加快全球供应能力，全球市场地位及盈利能力持续提升。公司战略转型新能源，前期投入较大，2017 年以来固定资产投入较多，拖累公司业绩。近年来，公司新业务订单持续增加，2023 年定点新项目创历史新高，超额完成年度目标（260 亿）200%。2024 年上半年，公司持续开拓市场，汽车金属板块累计定点项目137 个，汽车管路板块累计定点项目243 个。中标项目中保险杠、电池壳、热成型等优势产品占比为81.24%。运营方面，公司积极推动境外企业运营改善和全球布局优化，提高海外公司运营管理能力，持续督导德国WAG 经营改善，推动墨西哥WAM 能力提升和重点项目量产。

    投资建议：业绩和估值有望双升，期待“戴维斯双击”。短期看，产能投入高峰期已过，下游逐渐放量，有望释放利润弹性，定增落地增强新业务实力。中长期看，公司战略转型新能源，前期投入较大，拖累公司业绩。电池盒和热成型卡位精准、技术领先，中长期成长空间大，短期看进入利润释放周期。公司2024 年半年度拟向全体股东每股派发现金红利0.10 元（含税），按此计算拟派发现金红利0.9 亿元，占2024 年半年度合并报表归属于上市公司股东净利润的比例为23.56%。预计2024-2026 年归母净利润分别为6.3、8.0、9.0 亿元，对应PE 分别为25.0X、19.8X、17.5X，维持“买入”评级。

    风险提示

    1、新能源汽车景气不及预期；

    2、原材料上涨导致盈利能力承压。