海通证券3月基金表现回顾：A股震荡 有色、家电、煤炭等行业表现较优

　　2025 年3 月资本市场回顾

    　　股票市场：A 股震荡，有色、家电、煤炭等行业表现较优。3 月，央行多次释放择机降准降息信号，但受正处业绩披露期、美国宣布于4 月2 日起征收对等关税等内外因素影响，A 股全月震荡。

    　　债券市场：债市波动剧烈，利率先上后下。3 月，债市行情波动剧烈，整体来看利率先上后下，博弈焦点在于央行态度。截至3 月31 日，1 年期、10 年期、30 年期国债到期收益率分别为1.54%、1.81%和2.02%，相较上月末，分别上行8BP、10BP 和12BP；1 年期和10 年期国开债到期收益率为1.64%和1.84%，相较上月末，短端下行4BP，长端上行10BP。

    　　海外市场：美股下跌，油价上涨，金价上涨。3 月，特朗普不断加码的关税政策致使美国贸易前景显著恶化，对美国经济增长构成压力，美股下跌。大宗商品方面，全月油价小幅收涨。贵金属方面，特朗普与全球各国贸易冲突加剧导致避险需求抬升，金价再创历史新高。

    　　2025 年3 月基金业绩回顾

    　　股混基金：部分重配有色、创新药、消费等板块的基金表现较优。3 月，股票型基金下跌0.21%，其中，指数股票型基金下跌0.40%，主动股票开放型基金上涨0.47%，表现优于指数。混合型基金方面，全月主动混合开放型基金上涨0.15%。个基方面，本月有色板块领涨，家电、美护、社服等消费板块整体回升，部分重配相关板块的基金表现较优；此外，集采规则优化及业绩驱动下，创新药板块本月涨幅突出，部分重仓绩优医药股的基金有不错表现。指数基金中，跟踪有色、医药等板块的产品表现较优。

    　　债券基金：部分权益资产涉及银行、有色等行业的偏债债基和可转债债基表现较优。3 月，债券型基金上涨0.10%，其中指数债券型基金上涨0.03%，主动债券开放型基金上涨0.10%，表现优于指数。品种方面，全月权益资产配置比例较高的偏债债券型基金上涨0.07%，可转债债券型基金下跌0.73%，准债债券型基金上涨0.06%，而债性更为纯粹的纯债债券型基金上涨0.11%。理财债基方面，全月长期摊余成本法债券型基金上涨0.15%。个基方面，部分权益资产涉及银行、有色等行业的偏债债基和可转债债基表现较优。

    　　货币基金：货币基金年化收益率下行，为1.47%QDII 基金：部分主投港股的基金及黄金主题基金有不错表现。3 月，QDII 股混型基金整体下跌1.17%，QDII 债券型基金上涨0.12%。

    　　风险提示：本报告基于客观数据进行分析，涉及基金不代表投资推荐。