2025年中国保理行业信用风险展望

　　主要观点：

    　　行业环境方面，监管政策整体趋严，2019 年《205 号文》出台后，各地方金融监管局陆续发布监管文件，保理行业逐步迈入规范发展、清退整顿阶段，保理公司数量预计将进一步减少；行业监管文件的发布，有助于行业长期规范发展，避免过度无序竞争。

    　　经营方面，宏观经济增速放缓、企业应收账款周转速度放缓，保理行业市场机遇持续扩张，未来市场空间广阔；保理行业现阶段的发展呈现明显的逆周期性，但其长期的发展仍依赖于经济的持续健康发展。

    　　盈利能力方面，利差水平继续或将下降，但业务规模的增长或将促进营业收入的快速提升。若保理公司的业务增速不及预期，则自身的稳定盈利将面临挑战。

    　　随着金融科技的不断发展，保理行业在业务流程优化、风险管理、合规监管等方面推动技术应用，技术的应用有望提升保理行业的效率和安全性。

    　　2024 年，保理行业市场化业务占比明显提升，且存量业务中涉及工程、房地产项目占比较高，风控压力较大，未来资产质量在区分保理公司信用水平方面的作用会更加突出，需关注市场化展业保理公司可能出现的资产质量下行风险。

    　　行业展望：

    　　预计2025 年保理行业信用水平将保持稳定。