开放式债券基金：2024年公募基金四季度分析

　　分析对象：本报告的分析对象为《上海证券基金评级方法（2023）》三级分类标准下的“短期纯债基金”、“中短期纯债基金”、“长期纯债基金”、“普通债券基金”、“可转债基金“、“标准指数债券基金”、“增强指数债券基金”和“偏债混合基金”。

    　　管理规模：截至2024 年四季度，开放式债券基金规模较上期增加2608亿元至6.88 万亿元（+3.9%）。规模环比增长的分别为指数债券基金（+27.1%），可转债基金（+7.4%）和长期纯债基金（+6.4%）。规模环比下降的分别为偏债混合基金（-15.0%）、中短期纯债基金（-11.7%）和短期纯债基金（-9.8%）。规模增速最快的为指数债券基金，与规模占比排名第二的普通债券基金的差距在缩小。偏债混合基金规模已连续12 个季度规模缩水。

    　　基金数量：截至2024 年四季度，开放式债券基金共有2652 只，较三季度末增加63 只基金，增幅0.9%，增加数量较前值有所增加，增幅几乎持平（前值分别为24 和0.9%）。本期数量增长最多的基金类型为长期纯债基金（增加42 只），数量增长幅度最大的基金类型为指数债券基金（增幅5.1%）。

    　　业绩表现：2024 年四季度，受经济增速放缓、通胀压力减弱及货币政策宽松影响，国债收益率普遍下行。纯债基金方面，各类基金各分位收益率均环比走高，排名靠后的基金亦在本季取得正收益。含权基金方面，各类基金收益分化较大。普通债券基金和可转债基金各分位收益率均环比走高；偏债混合基金各分位收益率均环比走低。

    　　资产配置

    　　大类资产配置：各类纯债基金的债券仓位中位数环比均降低。短期纯债基金买入返售金融资产的仓位亦环比降低；中短期纯债基金和长期纯债基金买入返售金融资产的仓位均环比升高。各类含权债基的股票仓位中位数均环比下降，偏债混合基金的纯债仓位中位数环比显著下降。

    　　债券券种配置：2024 年四季度，多数类型的开放式债券型基金增配国债。纯债基金方面，短期纯债基金和中短期纯债基金的债券持仓以信用债和中票为主。长期纯债基金的债券持仓主要以信用债和政金债为主。

    　　含权债基方面，普通债券基金和偏债混合基金的债券持仓以信用债为主。可转债基金本期可转债的债券仓位平均数环比变化不大。