政策双周报：MLF多重利率招标 信用债ETF纳入回购质押库

　　宏观基调：发展消费金融提振消费，建立实施生育补贴制度

    （1）消费：中共中央办公厅、国务院办公厅印发《提振消费专项行动方案》，部署了8 方面30 项重点任务。国新办提振消费有关情况发布会上财政部、央行、商务部、发改委等有关部门负责人提及促消费的相关部署。

    　　（2）消费金融：金管总局下发《关于发展消费金融助力提振消费的通知》，明确商业银行可根据客户还款能力和风险情况，实施差异化授信。

    　　（3）生育补贴：呼和浩特市卫健委发布落实《关于促进人口集聚推动人口高质量发展的实施意见》育儿补贴项目实施细则及服务流程；卫健委发布《关于组织开展2025 年人口高质量发展研究揭榜攻关活动的通知》。

    　　财政政策：重视拖欠企业账款问题，政府性融资担保机构聚焦支小支农

    （1）企业拖欠款：中央财办有关负责人在“中国发展高层论坛2025 年年会”上表示，高度重视拖欠企业账款问题，统筹用好财政货币政策工具，力争尽快取得明显进展。

    　　（2）惠民生：财政部经济建设司司长符金陵在国新办新闻发布会上表示，财政部将继续强化资金投入，支持保障困难群众的基本生活。

    　　（3）政策基调：2024 年中国财政政策执行情况报告中强调积极的财政政策要持续用力、更加给力。

    　　（4）政府性融资担保发展：财政部等六部门发布《政府性融资担保发展管理办法》，重点为单户担保金额1000 万元及以下的小微企业和“三农”主体等提供融资担保服务。

    　　货币政策：MLF 多重利率招标，OMO 新增公布投标量（1）货政例会：2025 年一季度货政例会延续“适度宽松”的政策基调，新增“从宏观审慎的角度”评估债市运行情况，继续强调“防空转”、“稳汇率”。

    　　（2）MLF：MLF 转向多重利率招标，逐步回归流动性投放工具定位。

    　　（3）OMO：央行公开市场操作公布投标量，货币政策预期管理更加透明。

    　　金融监管：公募基金改革方案即将出炉，信用债ETF 纳入回购质押库（1）公募基金改革：公募基金改革方案细则即将出炉，涉及考核机制、费率改革、权益产品、合规、代销、企业文化建设等六大方面。

    　　（2）银行代销：金管局发布《商业银行代理销售业务管理办法》，完善“售前、售中、售后”全流程规范。

    　　（3）债券质押：中证登发布公告称，将信用债ETF 纳入债券通用回购质押库的标准，次级债券质押管理更加严格。

    　　房地产政策：推进地产融资协调机制扩围增效，深圳优化公积金贷款管理

    （1）政策基调：金管局党委召开扩大会议，提出“推进城市房地产融资协调机制扩围增效”；住建部党组召开扩大会议，要求持续巩固“四个取消、四个降低、两个增加”房地产政策“组合拳”效果。

    　　（2）公积金贷款：深圳市住房公积金管理委员会发布《关于〈深圳市住房公积金贷款管理规定〉的补充规定》以及《关于我市住房公积金利息补贴有关事项的通知》，包括调高公积金贷款额度以及提高补贴比例等等。

    　　关税政策：特朗普宣布对所有进口汽车征收25%关税（1）对等关税：特朗普考虑于4 月2 日出台两步走的关税计划，其中包括立即征收高达50%的关税。

    　　（2）汽车关税：特朗普签署行政令，宣布对所有进口汽车征收25%关税，相关措施将于4 月2 日生效。

    　　风险提示：流动性超预期收紧，宽信用进度超预期。