金融行业周报(第十一周)：券商基金保有提量 政府债支撑社融

　　周观点：券商基金保有提量，政府债支撑社融

    　　投资机会方面证券>保险>银行。证监会明确全力巩固市场回稳向好势头，进一步全面深化资本市场改革。2024 年下半年基金保有百强榜披露，股指基金增量明显，券商股指基金代销优势进一步增强。2 月社融同比多增，政府债供给增加是支撑社融增长的主要力量。但信贷需求仍有待提振，票据融资冲量。央行强调根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况适时降准降息。目前仍处在确定利率走势的关键时期，向上、向下或震荡将对保险股估值产生重大影响。

    　　子行业观点

    　　1）证券：杠杆资金持续活跃，融资余额连创2015 年7 月以来新高，保持1.9 万亿以上，市场交投持续活跃。同时板块并购主题持续催化，关注后续结构性机会。2）保险：目前仍处在确定利率走势的关键时期，向上、向下或震荡将对保险股估值产生重大影响。我们依然看好资产负债表稳健，有增长韧性的公司。3）银行：2 月社融同比多增，主要由于政府债放量，但信贷需求仍有待提振，票据融资冲量。央行强调根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，适时降准降息。平安银行披露24 度业绩，公司主动调整结构，夯实经营底盘。政策预期向好，有望夯实经济回稳基础，把握优质个股结构性机会。

    　　重点公司及动态

    　　1）证券：推荐受益于港股成交放量的富途控股，汇金系券商中国银河H、中金公司H，优质头部券商中信证券H。2）保险：建议配置优质龙头。3）银行：质优个股，如招行、兴业、成都、苏州、上海、渝农、宁波。

    　　风险提示：经济修复力度不及预期；资产质量恶化超预期。