光伏行业周报：产业链价格持续回暖 大唐组件集采BC溢价明显

　　随着抢装需求启动以及行业自律的继续执行，产业链价格如期回暖。

    　　（1）硅料：硅料价格暂时持稳。据硅业分会数据，本周N 型复投料、N 型颗粒硅成交价格区间分别为3.90-4.60、3.80-4.10 万元/吨，成交均价为4.17、3.90万元/吨。由于多晶硅库存规模较大，现阶段硅料企业多以稳价去库存为主。

    　　（2）硅片：价格走势继续分化。据SMM 数据，210R 报价及成交价格持续走高，主流厂家集体报价1.4 元/片；210 相对走势偏弱，报价1.55 元/片。

    　　（3）电池片：210RN 电池结构性紧缺，价格提升迅速。随着政策因素带动终端需求，下游组件价格上涨与硅片端上调价格，带动电池片整体上涨。

    　　（4）组件：本周组件价格再次提价。据SMM 数据，分布式N 型182 组件报价0.742-0.754 元/W 左右，均价较上周五上调0.034 元/W，分布式N 型210 组件报价0.757-0.769 元/W 左右，均价较上周五上调0.029 元/W。在抢装需求下，分布式组件价格继续拉升，各组件厂家报涨积极，组件库存快速走低。行业情绪较好，后续价格或仍存上行空间。

    　　大唐集采BC 组件溢价明显，规模化应用突破。近期中国大唐集团有限公司2025-2026 年度光伏组件框架采购中标结果公布，其中3 标段采购1GW BC 组件，中标价为0.745 元/W，与TOPCon 组件价差约0.046 元/W。2024 年以来，五大发电集团开展的组件集采中均设置BC 标段，下游认可度持续提升。本次大唐集团集采单独设置1GW BC 组件标段，行业规模化应用，标志着BC 从分布式场景向集中式市场的突破，建议关注BC 相关产业链标的。

    　　光伏产业链价格：（1）主材环节：据InfoLink Consulting，本周多晶硅致密料/颗粒料平均价40.0/38.0 元/kg，环比上周持平/持平。182-183.75mm 单晶P 型硅片平均价1.15 元/片，环比上周持平；182-183.75mm/182*210mm /210mm 单晶N 型硅片平均价1.18/1.35/1.55 元/片，环比上周持平/持平/持平。182-183.75mm 单晶PERC 电池片平均价0.310 元/W，环比上周-3.1%。182-183.75mm/182*210mm/210mm TOPCon 电池片价格报0.295/0.320/0.300 元/W，环比上周+1.7%/+6.7%/+1.7%。182*182-210mm 双面双玻PERC 组件价格报0.65 元/W，环比上周持平%。本周182-183.75mm TOPCon 双玻组件价格报0.722元/W，环比上周+2.9%；210mm HJT 双玻组件价格报0.85 元/W，环比上周持平。（2）辅材环节：本周3.2mm 镀膜光伏玻璃价格报22.25 元/m2，环比上周+15.6%；2.0mm 镀膜光伏玻璃面板价格报13.75 元/m2，环比上周+14.6%。据索比咨询，本周透明EVA 胶膜价格报5.95 元/m2，环比上周+1.0%；白色EVA胶膜价格报6.47 元/m2，环比上周+0.8%；POE 胶膜价格报8.31 元/m2，环比上周+0.4%。

    　　投资建议：（1）供需改善及政策调控预期下，盈利有望改善的硅料、一体化组件及辅材龙头。建议关注：硅料环节，通威股份、协鑫科技、大全能源；一体化组件，隆基股份、晶科能源、晶澳科技、天合光能、阿特斯；辅材龙头，福斯特、福莱特、信义光能等。（2）新技术布局领先，有望量利齐升的环节。建议关注：BC 量产相关，隆基股份、爱旭股份、帝尔激光、宇邦新材、广信材料等；少银/去银浆料技术，聚和材料、帝科股份。（3）受益于新兴市场需求爆发以及布局高盈利区域的逆变器及支架环节。建议关注：逆变器环节，德业股份、阳光电源、艾罗能源、上能电气；支架环节，中信博、意华股份。

    　　风险提示：终端需求不及预期、市场竞争加剧、上游原材料价格波动、贸易摩擦因素、行业政策变化等。