10月金融数据点评:财政发力:M2增速回升

类别:宏观 机构:海通证券股份有限公司 研究员:梁中华/应镓娴 日期:2024-11-12

  10 月社融同比少增,而少增主要来自政府债券,高基数的影响较大。9 月24日以后一揽子稳增长政策的效果有所显现,尤其是居民部门信贷上;但整体来看,融资需求仍有继续修复空间。

      我们认为,往后看,货币政策、财政政策等仍会继续支持经济稳增长。货币政策会保持稳健宽松基调,未来政策利率、存款利率调整或将渐进式进行,支撑融资需求。财政周期序幕也已开启,财政逆周期调节力量的加码会是未来的趋势,尤其是中央财政还有较大的发力空间。不过我们认为,这一轮经济周期和以往不同,等待内需的稳定改善还需要耐心。信贷融资作为前瞻指标,仍需要密切关注跟踪。

      风险提示:政策力度不及预期、房地产走势的不确定性