社服行业周报：国庆假期旅游双循环特征明显 演唱会带动下全域旅游热潮兴起

　　主要观点

    　　国庆假期旅游双循环特征明显，十一出行性价比凸显。携程集团发布《2024 国庆旅游预测报告》，报告显示“十一”国内和出境机票价格较去年同期回落均超20%，酒店价格也有一定的回落，高质价比产品带动长假旅游预订火热。同时，入境游订单增长60%，入境旅客和出境旅客、城市旅客和小镇旅客双向奔赴，旅游双循环的特征明显。由于高基数、出境游平抑国内游价格等原因，“十一”旅游或将出现“量涨价跌”的态势，机票（含税）和酒店价格双降。国内游方面，携程旗下市场洞察平台FlightAI 数据显示，国内机票均价同比去年下降20%，国内酒店均价同比去年也有明显回落；跨境游方面，航班运力的恢复降低了出游成本，日本、泰国、韩国、马来西亚、越南、澳大利亚、英国、新加坡、菲律宾、美国等出境游TOP10 目的地中，机票均价（含税）全部下降超20%，其中日本、英国、新加坡机票均价（含税）降幅超30%，全球酒店均价也呈现出下降趋势，从综合成本来看，东南亚国家出游花费将低于部分国内目的地。预测“十一”出行人次和旅游消费有望再创历史新高，从目的地维度看，北京、上海、广州、深圳、成都、杭州、西安、昆明、南京、重庆等成为“十一”10 大热门城市。温州、黔江、长春、林芝、柳州、乌海则成为增速最快城市。旅游行业正呈现双循环特征。国内循环方面，大城青年和小镇青年“身份互换”，一二线城市旅客来到县城休闲游和回乡省亲，带动乡村游订单增长超60%，县域游订单同比增长20%，县城大部分旅客来自一二线城市，异地旅客更是占比更高。跨境游方面，“十一”期间入境游增速高于出境游，订单量同比大涨60%。我们认为，居民出游意愿持续向好，受益于免签政策和全球航班运力复苏的双重利好，出入境游市场恢复再提速，旅游市场高景气有望延续，建议关注旅游出行产业链相关上市公司。

    　　演唱会带动下全域旅游热潮兴起，演唱会经济开辟城市文旅发展新路径。美国说唱歌手坎耶·维斯特世界巡回试听会将于9 月15 日在海口五源河体育场举办，是中国地区唯一一场演出，计划入场观众4.2 万人。演出门票在猫眼、大麦两大票务平台一经公开发售，被迅速秒罄，岛外购票人员达到96.5%。购票人数最多的城市分别是：上海（8.9%）、广州（8.3%）、深圳（6.2%）、杭州（5.5%）、北京（5.3%）和成都（4.9%）。“为一场演唱会奔赴一座城市”已经成为时下一种热门的现象。根据中国演出行业协会、大麦、微博、灯塔专业版共同发布的《跨越山海 共赴热爱——2023 年演出市场大型演唱会年度洞察》，2023 年全年5000 人以上大型演唱会票房近146 亿，创历史新高；大型演唱会场次达0.24 万场以上，观演总人次超2000 万。泰勒·斯威夫特在新加坡连续举办六场巡演，演唱会吸引了大量周边国家如印尼、泰国乃至中国的粉丝前往。预计为当地带来2.6 亿至3.7亿美元的总收入，连带影响下，飞往新加坡的机票价格平均翻倍，旅游景点预订量激增23 倍。预计总收益将占新加坡2024 年一季度国内生产总值的0.2%。艾媒咨询报告显示，演唱会经济不仅带来可观的门票收入，还可以在短时间内聚集海量客流，促进文化产业的提升、文化业态的多元化，带动城市服务行业发展，形成文化消费新场景、新模式，“演艺+旅游”或者说“文化+旅游”的文旅资源组合形式正在被越来越多的城市所采纳。我们认为，政府工作报告中指出要积极培育文娱旅游、体育赛事、国货“潮品”等新的消费增长点，演唱会无疑是文娱旅游中重要的一环。“演唱会+旅游”的消费模式，或将带动交通、酒店、餐饮、旅游景区等出行产业链。

    　　投资建议

    　　酒店板块建议关注华住集团-S；餐饮板块建议关注海底捞；旅游及景区板块建议关注中青旅、长白山；免税板块建议关注中国中免；专业服务板块建议关注米奥会展、科锐国际；潮流零售板块建议关注名创优品。

    　　风险提示

    　　宏观经济下行风险、政策变化风险、行业竞争加剧风险、门店拓展不及预期风险。