2024年8月外贸数据点评：外贸向好 经济平稳

　　出口走强，顺差扩张

    　　8 月出口反弹回升，进口有所下滑，顺差再破900 亿美元规模。出口方面，从海外需求来看，主要发达国家制造业景气度以回升为主外需仍有支撑。从出口国别来看，对美国出口有所下滑，对欧盟、日本出口明显回升。从主要出口商品来看，劳动密集型商品除玩具外均有所改善，机电商品方面也以回升为主，而汽车、手机出口明显加快。进口本月回落较多，从进口数量来看，主要进口商品增速除大豆、汽车、钢材以外均有所下滑；从进口金额来看，除大豆、钢材之外均有所回落。机电进口增速也有所回落，拖累了进口的表现。

    　　市场有望波动中走稳回暖

    　　我们认为宏观环境变化为我国资本市场运行步入平稳回暖的新阶段奠定了基础。我们认为，在政策激励和经济韧性影响下，中国经济运行平稳态势不变，随着经济走稳回暖带来的市场信心恢复，以及货币平稳宽松延续下市场利率走稳态势形成，中国资本市场将迎来波动中走稳回暖态势。

    　　外贸向好，经济平稳

    　　8 月出口保持强势，进口转弱，顺差创全年次高水平，外贸仍然向好。我们认为今年以来汇率偏软对出口的促进作用不可忽略。实际上中国外贸疫情后一直表现较好，我们认为主要还是中国制造业在世界经济格局中的优势地位决定的，作为全球制造中心，高贸易顺差有其必然性，预计这种高顺差状况仍将持续。我们认为高货物顺差将有助于中国外储的稳定，有助于人民币在国际金融市场上的稳定，外贸良好局面也将有助于中国经济平稳。

    　　风险提示

    　　地缘政治事件恶化，国际金融形势改变，中国货币政策超预期变化。