中望软件(688083):发布2024股票激励计划 坚定3DCAD增长牵引
事件简评
2024 年9 月11 日,公司发布2024 年限制性股票激励计划(草案),拟首期股票规模不超过107 万股,约占公司总股本的0.88%,受让价格为51.15 元/股。
事件分析
业绩考核目标-触发值:24~26 年营业总收入及3D CAD 产品收入复合增速20%。本次激励计划考核触发值为24 年、24和25 年合计、24、25 和26 年合计营业收入分别不低于9.93/21.85/36.15 亿元,对应24/25/26 年营业收入分别不低于9.93/11.92/14.3 亿元, 同比增速分别不低于19.9%/20%/20%;24 年、24 和25 年合计、24、25 和26年3D CAD 产品合计营业收入分别不低于2.25/4.95/8.2 亿元,对应24/25/26 年营业收入分别不低于2.25/2.7/3.25 亿元,同比增速分别不低于19.9%/20%/20.4%。
业绩考核目标-目标值:24~26 年营业总收入复合增速25%,3D CAD 产品收入复合增速30%。本次激励计划考核目标值为24 年、24 和25 年合计、24、25 和26 年合计营业收入分别不低于10.34/23.28/39.44 亿元,对应24/25/26 年营业收入分别不低于10.34/12.94/16.16 亿元,同比增速分别不低于24.9%/25.1%/24.9%;24 年、24 和25 年合计、24、25 和26 年3D CAD 产品合计营业收入分别不低于2.44/5.61/9.73亿元,对应24/25/26 年营业收入分别不低于2.44/3.17/4.12亿元,同比增速分别不低于30.0%/29.9%/30.0%。
估值底部区域,现价推荐。我们认为,公司拥有自主可控3D几何建模内核,保持CAD 国产市占率第一地位不动摇。截至目前系列软件产品已经畅销全球90 多个国家和地区,正版用户突破140 万。目前市值对应25 年约6.5X PS,位于上市以来估值底部,现价推荐!
盈利预测、估值与评级
我们调整公司24~26 年营业收入预测为9.97/12.38/15.37 亿元;调整 24~26 年归母净利润为0.92/1.58/2.20 亿元。公司股票现价对应PS 估值为8.1/6.5/5.3 倍,维持“买入”评级。
风险提示
市场竞争加剧的风险;悟空平台客户反馈不及预期的风险。