电子行业周报:持续追踪华为三折叠手机进展 24Q3晶圆代工产能利用率有望进一步改善

类别:行业 机构:上海证券有限责任公司 研究员:马永正 日期:2024-09-09

  核心观点

      市场行情回顾

      过去一周(09.02-09.06),SW 电子指数下跌5.27%,板块整体跑输沪深300 指数2.56 个百分点,从六大子板块来看,其他电子Ⅱ、光学光电子、电子化学品Ⅱ、元件、半导体、消费电子涨跌幅分别为-0.42%、-2.22%、-3.37%、-5.60%、-5.88%、-7.12%。

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      华为三折叠Mate XT 非凡大师来袭,发布时间定档9 月10 日。2024年3 月,华为公布了一款“折叠屏设备”专利,采用三折设计;后续余承东手持三折叠屏的照片曝光。在将近半年的等待后,9 月3 日,华为三折叠屏Mate XT 终于官宣,预计该机型将会在9 月10 日下午举办的华为见非凡品牌盛典及鸿蒙智行新品发布会中发布。随后,9 月4日,华为发布杨幂、于和伟、许昕、樊登、尼格买提五位非凡见证官的无实物开箱视频,展现出Mate XT 非凡大师大、薄等特点。9 月5日,华为宣布由刘德华担任华为Mate XT 非凡大师品牌大使,同时放出预告视频,首次展示了华为Mate XT 三折叠手机的外观。据IT 之家报道,采用内折+外折+双铰链设计,屏幕预计10 英寸左右,搭载麒麟9 系平台,排期“早于Mate70”,且展开后机身右侧提供一个类似“笔槽”的结构。据快科技报道,该机型的官方定价预计为1.49 万元左右,但货源可能较少,目前已有渠道炒至3-4 万元。我们认为,该机型长宽比或接近平板,有望深度满足高端消费者的娱乐和办公需求,三折叠手机的发布有望进一步引发消费者对折叠屏的兴趣,从而有望带动折叠屏手机渗透率快速攀升。

      7 月半导体销售额持续同比增长,24Q2 供应链急单推升晶圆厂产能利用率。SIA 数据显示,7 月全球半导体销售额同比增长18.7%,环比增长2.7%;分地区来看,7 月美洲、中国、亚太及其他地区半导体销售额实现同比增长,而欧洲、日本同比下滑。我们认为,半导体销售额数据变化显示出半导体的景气度攀升趋势。具体到晶圆代工行业,伴随着中国618 年中消费季到来,以及消费性终端库存已回归健康水位,客户陆续启动消费性零部件备货或库存回补,推动晶圆代工厂接到急单,24Q2 晶圆代工产能利用率显著提升,环比24Q1 显著改善。

      展望24Q3,TrendForce 认为,虽然全球经济状态仍不明朗,但24Q3为传统备货旺季,24H2 智能手机和PC/NB 新品发布仍有望一定程度上推动SoC 和周边IC 需求,叠加AI 服务器需求带动,24Q3 晶圆代工先进制程与成熟制程产能利用率皆有望实现环比攀升,产值方面,24Q3 全球前十大晶圆代工产值将有望进一步增长,环比增幅有望与24Q2 保持一致(24Q2 全球前十大晶圆厂产值环比增幅为9.6%)。

      投资建议

      维持电子行业“增持”评级,我们认为目前电子半导体行业处于周期底部,2024 年上半年开始弱修复,下半年有望迎来全面复苏,同时IPO 新规下,产业竞争格局有望加速出清修复,产业盈利周期和相关公司利润有望持续复苏。我们当前建议关注:半导体设计领域部分超跌且具备真实业绩和较低PE/PEG 的个股,AIOT SoC 芯片建议关注中科蓝讯和炬芯科技;模拟芯片建议关注美芯晟和南芯科技;建议关注驱动芯片领域峰岹科技和新相微;Miniled 电影屏建议关注奥拓电子;半导体设备材料建议关注华海诚科和昌红科技;折叠机产业链建议关注统联精密及金太阳;建议关注军工电子紫光国微和复旦微电;建议关注华为供货商汇创达。

      风险提示

      中美贸易摩擦加剧、终端需求不及预期、国产替代不及预期。