基础化工行业2024H1业绩综述:24H1整体呈现向好态势 关注景气度向上标的

类别:行业 机构:民生证券股份有限公司 研究员:刘海荣/李金凤/刘隆基 日期:2024-09-09

  基础化工板块2024H1 财务数据回顾。2024H1 基础化工板块营业收入同比增速为-1.18%,同比提升8.43 个百分点;净利润同比增速为-4.73%,同比提升51.61 个百分点。其中,2024 年第二季度营收同比增速为3.40%,同比提升16.87 个百分点,环比提升9.37 个百分点;净利润同比增速为0.64%,同比提升57.68 个百分点,环比提升13.41 个百分点。2024 上半年共有292 家公司扣非后净利润同比实现正增长,共有100 家公司扣非后净利润亏损,亏损面略有收窄。

      我们持续看好低估值、有业绩、行业景气度向上的标的,建议关注涤纶长丝、粘胶、轮胎、制冷剂等行业优质股票标的以及部分优质成长股。(1)涤纶长丝:

      22 年以来涤纶长丝行业供给逐步放缓,优质龙头企业产能格局得以改善,伴随涤纶长丝下游织造开机率的提升,加之涤纶长丝库存去化,我们预计长丝企业利润有望增厚,建议关注新凤鸣、桐昆股份、恒逸石化;(2)粘胶:粘胶短纤产业链呈现偏强运行的态势,伴随着“金九银十”纺丝需求旺季的到来,在供给端易减难增、需求强劲增长的背景下,我们认为粘胶短纤的价格有望持续上涨,推荐三友化工;(3)轮胎:目前国产一线轮胎企业已经基本完成了海外工厂的布局,且未来几年有望迎来产能的快速增长,伴随海外高景气的提振,轮胎企业的业绩有望持续增长,推荐赛轮轮胎、森麒麟、玲珑轮胎、通用股份,建议关注风神股份、贵州轮胎、三角轮胎、浦林成山;(4)制冷剂:2024 年作为第三代制冷剂配额生产的第一年,主流制冷剂品种价格均较年初实现了大幅上涨;且在国务院推动大规模设备更新和消费品以旧换新的政策下,空调、冰箱等有望迎来换新需求拉动对HFCs 的需求量,制冷剂企业业绩有望维持高增,推荐巨化股份、三美股份、永和股份、昊华科技。(5)优质成长股:虽然市场风格对成长股不是很友好,但我们认为估值低有安全边际,同时边际上有较大基本面拐点的成长股依然值得重点推荐,推荐圣泉集团、聚合顺、国光股份、国瓷材料、安利股份。

      风险提示:下游需求不及预期,原油及天然气大幅上涨,环保和生产安全等。