零售周观点：美国“一元店”二季度业绩不及预期 下调全年预期

美国“一元店”二季度业绩不及预期，下调全年预期。2024 年9 月4 日Dollar Tree 公布财报，第二季度的净销售额为73.7 亿美元，同比增长0.7%，但低于一致预期的74.9 亿美元。调整后的每股收益（EPS）同比下降26.4%至0.67 美元，低于预期的1.05%增长。同店销售增长0.7%，低于预期的1.45%。

    毛利率为30%，略高于一致预期的29.9%。2024 年8 月29 日Dollar General公布财报，第二季度净销售额为102.104 亿美元，低于一致预期的103.78 亿美元。营业利润下降20.6%至5.5 亿美元，每股摊薄收益下降20.2%至1.70 美元。

    同店销售增长0.5%，低于预期的增长2.07%。毛利率为30%，低于去年同期的31.1%。物价上涨、就业市场疲软以及利率上升给低收入客户带来了压力。DollarGeneral 拥有超过 20000 家门店，主要分布在农村城镇，公司 60% 以上的销售额来自年收入低于 35000 美元的家庭。超过 60% 的顾客反馈称，由于物价上涨，他们不得不在购买基本必需品方面做出牺牲。在房租、水电、医疗保健等方面，消费者也在支付更多的费用。

    折扣零售：茶颜悦色入局硬折扣超市，折扣零售赛道参与者逐渐壮大。事件：

    8 月31 日，茶颜悦色官方微博公布其首家“硬折扣量贩GO”主题概念店在长沙开业，正式进军折扣赛道。该店位于长沙市天心区黄兴南路360 号，店内空间分为两层楼，主要售卖茶叶、糖果、饼干、文具、水杯等200 多款可能无法在普标店内购买的产品，主要为自有品牌商品，或自有经销商品。此外，店内另设置有“水吧”，可为消费者提供新式茶饮体验。折扣零食店快速发展，24 年6 月鸣鸣很忙集团旗下品牌零食很忙、赵一鸣零食全国门店总数破万店，好想来门店超6000 家。

    投资建议：①美妆板块，推荐珀莱雅、润本股份、巨子生物、上美股份、科思股份、水羊股份、丸美股份、福瑞达、嘉亨家化、华熙生物、贝泰妮、上海家化。②零售板块，推荐小商品城、乐歌股份、华凯易佰、赛维时代、重庆百货；推荐明月镜片、博士眼镜，推荐全球零售商龙头名创优品，推荐专业母婴零售龙头孩子王。③培育钻石板块，建议关注力量钻石、沃尔德、惠丰钻石、四方达、黄河旋风等。④珠宝板块，推荐老凤祥、菜百股份、中国黄金、周大生、潮宏基、曼卡龙、周大福，建议关注老铺黄金。⑤医美板块，推荐爱美客、锦波生物、昊海生科、朗姿股份、美丽田园，谨慎推荐江苏吴中，建议关注普门科技。

    风险提示：新品推广不及预期，行业竞争格局恶化，终端需求不及预期等。