社服行业周报:中秋假期旅游需求提前释放 酒店业进入竞争新阶段
中秋假期临近,文旅消费市场持续升温。随着中秋节的临近,文旅消费市场在暑期旺季后将再次迎来小高峰。飞猪数据显示,中秋假期出行的旅游服务预订起势明显。截至2024 年9 月5 日,国内酒店、国内租车、国内门票等预订量较2019 年同期均录得双位数以上增长;和端午假期相比,中秋假期的整体预订量也明显更大。马蜂窝大数据显示,“中秋去哪”近一周热度环比上涨110%,“中秋三日游”的热度更是大涨175%。避开暑期亲子游人潮错峰出行的年轻人成为中秋出游的主力,90 后、00 后在目前中秋订单中占比接近40%。从价格看,2024 年中秋节恰好在暑期与国庆节的中间,机票、酒店价格堪比淡季,中秋假期的出游性价比更高。根据携程旗下市场洞察平台FlightAI 数据,中秋假期境内机票单程含税均价约为770 元,相比2023 年中秋,价格下降了约25%。去哪儿大数据显示,中秋假期期间的机票、酒店价格回落至淡季水平,热门目的地较十一低四成左右。拼假旅游成亮点,携程方面表示,旅游市场在中秋假期前后呈现出明显的小高峰,原因是一部分游客选择提前或延后错峰出行,通过拼假享受更加舒适、个性化和高性价比的旅程。尽管中秋节只有三天法定假期,但“请三休八”出游成为市场一大亮点,热门长线游以及出境游需求明显升温。
长线目的地方面,去新疆、西藏、川西、青甘等地享受长途自驾,“山西古建自驾路线”“山西小众古建筑”“山西古建讲解团”成为近日马蜂窝攻略群中的热门咨询问题;飞猪数据显示,在自由行方式的推动下,境外当地玩乐服务预订量稳健增长,截至2024 年9 月5 日比端午假期增长30%。我们认为,中秋高性价比的背后,反映出国内旅游市场淡旺季不均的现状。拼假旅游因其高性价比和避开高峰的优势,成为旅游市场的新趋势,建议关注出行链相关上市公司。
酒店业业绩整体向好,行业竞争加剧。华住集团、锦江酒店、首旅酒店、亚朵集团、金陵饭店、君亭酒店、华天酒店等7 家主要上市酒店企业,上半年合计实现营业收入268.57 亿元,同比增长13.30%;合计实现归母净利润44.74 亿元,同比增长43.08%。整体来看,2024H1上述7 家酒店企业营业收入均实现同比增长,6 家企业归母净利润实现同比增长。从营收规模来看,华住集团上半年营收超百亿元,为114.35 亿元。锦江酒店营收68.92 亿元,位列第二,同比微增 0.23%。首旅酒店营收37.33 亿元,小幅增长3.46%。亚朵集团的营业收入同比涨幅最高,同比增长74.93%至32.65 亿元。从盈利表现来看,华住集团归母净利润最高,达17.26 亿元,同比下降13.92%。锦江酒店归母净利润大幅增长59.15%至8.48 亿元,主要得益于时尚之旅项目带来的高达4.2 亿元的税前投资收益。亚朵集团归母净利润达5.62 亿元,同比增幅达118.33%。首旅酒店归母净利润达3.58 亿元,同比增长27.49%。从RevPAR 来看,酒店行业竞争逐步加剧,2024Q2首旅如家全部酒店RevPAR 同比下降6.0%、ADR 同比下降3.8%、OCC 同比下降1.6%。华住中国的综合ADR 同比减少2.9%、OCC 同比增长0.7个百分点、RevPAR 同比减少2.0%。亚朵集团所有酒店的RevPAR 同比减少6.49%、ADR 同比减少7.2%、平均OCC 同比增长1.3%。2024H1,锦江大陆境内有限服务型酒店RevPAR 同比下降4.63%、ADR 同比下降0.43%、OCC 同比下降4.22%。从行业发展周期来看,酒店逐步进入存量博弈时代,打造核心竞争力成为胜出关键。一方面,消费者对酒店的需求从简单的住宿转变为追求更个性化的体验;另一方面,酒店赛道更加多元细分,产品的竞争迭代也随之加剧。在此背景下,酒店行业需要不断寻找增长点和破局点。
投资建议
酒店板块建议关注华住集团-S;餐饮板块建议关注海底捞;旅游及景区板块建议关注中青旅、长白山;免税板块建议关注中国中免;专业服务板块建议关注米奥会展、科锐国际;潮流零售板块建议关注名创优品。
风险提示
宏观经济下行风险、政策变化风险、行业竞争加剧风险、门店拓展不及预期风险。