汽车和汽车零部件行业周报：Q2汽车板块盈利向好迎旺季+新车催化

　　本周数据：8 月第五周（8.26-9.01）乘用车销量50.2 万辆，同比+5.5%，环比+9.8%；新能源乘用车销量25.4 万辆，同比+53.8%，环比+5.4%；新能源渗透率50.6%，环比-2.1pct。

    　　本周行情：汽车板块本周表现强于市场。本周A 股汽车板块上涨0.76%，在申万子行业中排名第1 位，表现强于沪深300（下跌2.85%）。细分板块中，商用载货车、商用载客车、汽车零部件、摩托车及其他、乘用车分别上涨3.09%、1.29%、1.01%、0.59%、0.05%，汽车服务下跌0.19%。

    　　本周观点：本月推荐核心组合【比亚迪、伯特利、拓普集团、新泉股份、沪光股份、赛轮轮胎、春风动力】。

    　　2024Q2 盈利整体向好 乘用车、摩托车表现较好。2024Q2 汽车板块业绩兑现程度高，乘用车、摩托车表现较好。2024Q2 乘用车整车、汽车零部件、商用车、摩托车及其他板块营收同比增速分别+10.7%、+8.5%、+2.0%、+30.9%；归母净利润同比增速分别为+131.0%、+13.2%、+16.8%、+12.6%。乘用车：

    　　销量端，2024Q2 乘用车批发629.2 万辆，同比+2.6%，环比+10.7%；新能源乘用车批发271.0 万辆，同比+31.1%，环比+36.8%；乘用车出口123.0 万辆，同比+29.0%，环比+10.9%，新能源、出口增长亮眼。受益新能源渗透率提升、自主车企份额提升，乘用车企营收高增；同时乘用车企加强规模效应、降本，除了合资外，自主盈利情况整体向好，比亚迪、吉利汽车、长城汽车、长安汽车受益规模效应+降本，盈利表现超预期。零部件：2024Q2，零部件板块营收增长主要受益于核心自主品牌、头部新势力强势表现，利润端，规模效应增强，原材料价格保持稳定、汇率走势趋于平稳，零部件整体盈利能力改善明显。摩托车：

    　　2024Q2，受益出海ASP 及销量提升，摩托车企业营收高增；利润端，受益于汇率、规模效应等因素，摩托车板块归母净利润环比改善明显。

    　　旺季将至 新车催化板块 看好乘用车需求向上。受补贴政策拉动，8 月第1/2/3/4/5 周乘用车上险为45.9/40.4/40.4/45.8/50.2 万辆，新能源渗透率49.7%/52.9%/53.2%/52.7%/50.6%，淡季不淡。展望后续，金九银十旺季来临，将迎来新车密集催化，重点新车包括腾势Z9&Z9 GT、极氪7X、领克Z10、比亚迪海豹06GT、比亚迪夏、蔚来乐道L60、小鹏MONA03、长安深蓝S05、阿维塔07、方程豹8 等车型，看好政策、新车业绩催化下汽车板块贝塔。

    　　投资建议：乘用车：看好智能化、全球化加速突破的优质自主，推荐【比亚迪、吉利汽车、赛力斯、江淮汽车】。

    　　零部件：中期成长不断强化，看好新势力产业链+智能电动增量：

    　　1、新势力产业链： 推荐T 链-【拓普集团、新泉股份、双环传动】；推荐华为产业链-【沪光股份、瑞鹄模具、文灿股份、星宇股份】。

    　　2、智能化核心主线：推荐智能驾驶-【伯特利、德赛西威】+智能座舱-【上声电子、继峰股份】。

    　　轮胎：推荐龙头【赛轮轮胎】及高成长【森麒麟】。

    　　重卡：天然气重卡上量+需求向上，推荐【中国重汽】。

    　　摩托车：推荐中大排量龙头车企【春风动力】。

    　　风险提示：汽车行业竞争加剧；需求不及预期；智驾进度不及预期。