批文审核周度跟踪：本周协会通过批文明显减少

本周通过批文有所减少

    本周（2024-09-02 至2024-09-08，下文同），交易所和DCM 审核反馈有更新的公司债拟发行金额共计11835 亿元，其中交易所8884 亿元，DCM2951亿元。

    2024 年以来，江苏通过批文规模最大，为3728 亿元，其次是广东（2697亿元），山东（2492 亿元），但从通过批文项目占全部更新项目比重（（完成注册+通过+注册生效）占比）来看，广东的通过率最高（23%），其次为海南（20%）、西藏（17%）。

    本周交易所平均审核反馈天数增加而协会减少本周（2024-09-02 至2024-09-08，下文同），交易所和DCM 审核反馈平均次数分别2 次、2 次；交易所和DCM 审核反馈的平均天数分别81 天、61天。

    分省份来看：

    2024 年以来，贵州的反馈次数最多，平均2.6 次，其次是辽宁（2.4 次），宁夏（2.1 次），河南（1.9 次）。西藏无反馈，其次内蒙古（0.3 次），广东（0.6次），海南（0.9 次）。从反馈天数来看，辽宁反馈天数最长，为133 天，其次安徽（89 天），新疆（86 天）。

    分行政层级来看：

    2024 年以来，省级园区平台和直辖市区平台反馈次数最多，平均1.5 次，其次是地级市（1.4 次）。直辖市级平台反馈次数最少，平均0.9 次。从反馈天数来看其他园区反馈天数最长，为181 天，其次是省级园区（76 天），直辖市反馈天数最短，为41 天。

    本周“终止”批文略有增加

    2024 年以来（截至2024-09-08），审核反馈为“终止”的全部债券共429只，合计拟发行规模为6688 亿元。

    分省份来看：

    2024 年以来，浙江审核反馈为“终止”的规模最大，为752 亿元，其次是江苏（719 亿元），重庆（385 亿元），山东（315 亿元），湖北（280 亿元）。

    但从“终止”项目占全部更新项目比重（终止率）来看，辽宁终止率最高（26%），其次为甘肃（4%）。

    分行政层级来看：

    2024 年以来，区县级平台项目审核反馈为“终止”的规模最大，为1521亿元，其次是地级市平台（1303 亿元），国家级园区平台（781 亿元）。从终止率来看，其他园区终止率最高，达5%，其次为省级园区（3%）、区县级园区（3%）、直辖市区（2%）、国家级园区（2%）。

    风险提示：城投口径偏差；项目披露不齐全或滞后；地方政府债务压力、区域及平台评价的主观性。