大类资产与风格轮动周报(2024年第9期)：人民币大涨 A股消费风格拥挤度上升

　　本报告导读：

    　　上周（20240825-20240831）人民币汇率大涨。海外市场港股表现亮眼，印度股指创历史新高。A 股小盘成长风格周度表现较好。大宗商品涨跌互现，黄金、原油价格小幅调整。美元指数上行。

    　　投资要点：

    　　上周大类资产 表现：人民币汇率大涨。海外市场港股表现亮眼，印度股指创历史新高。A 股小盘成长风格周度表现较好。大宗商品涨跌互现，黄金、原油价格小幅调整。美元指数上行。

    　　上周利率曲线略微走陡。1 年期国债收益率下行0.73BP 至1.49%，3 年期国债收益率下行2.45BP 至1.6679%，5 年期国债收益率上行0.35BP 至1.8522%，10 年期国债收益率上行1.57BP 至2.1704%，30 年期国债收益率上行2.5BP 至2.3651%。上周中证国债指数下跌0.08%，中证企业债指数下跌0.1%。

    　　上周，中信一级行业指数中，基础化工、传媒、电力设备及新能源、轻工制造、电子板块涨幅靠前，涨跌幅分别为4.23%、4.23%、3.51%、3.3%、3.27%，表现靠后的板块行业有银行、建筑、电力及公用事业、交通运输、通信等板块，涨跌幅分别为-5.86%、-2.93%、-1.51%、-1.16%、-0.87%。

    　　A 股风格指标跟踪：金融风格夏普比上升，金融、周期风格信息比上升。针对五类行业风格的轮动定期进行自下而上的中高频定量观测，可作为自上而下中长期分析视角的必要补充。上周的中信行业风格指数方面：1、拥挤度指标：稳定风格维持在高位，消费风格快速回升；2、估值指标：五大风格分化，稳定风格或触顶；3、波动率指标：各风格全面回落；4、夏普比指标：金融风格持续上升；5、信息比指标：金融风格快速上升，成长风格持续探底。

    　　风险提示：原始数据本身可能存在瑕疵，数据处理中难免出现纰漏，指标设计存在一定主观性且未来可能会根据需要动态调整，指标仅客观反映当前状态无法准确预测未来。