拓荆科技(688072):Q2业绩高增长 新品进展顺利
事件
公司发布2024 年半年度业绩公告,上半年公司实现营业收入12.67 亿元,同比增长26.22%;归母净利润1.29 亿元,同比增长3.64%;基本每股收益0.46 元/股。
Q2 业绩表现亮眼,新签订单大幅增长
受益于国内下游晶圆厂对国内半导体设备的需求增加,公司上半年新签订单及出货金额均同比大幅增长,且Q2 新签订单环比亦有大幅增加,公司在手订单充足。
盈利能力来看,公司毛利率、净利率分别为47.05%、9.66%,同比分别-2.38pct、-2.85cpt。单季度来看,公司Q2 实现营业收入7.95 亿元,同比增长32.22%,环比增长68.53%;归母净利润1.19 亿元,同比增长67.43%,环比增长1032.79%;毛利率、净利率分别为46.89%、14.41%,同比分别-2.30pct、+2.23pct。环比分别-0.42pct、+12.76pct。
新品逐步打开成长空间,未来可期
通过前期布局,公司在ALD 设备、键合设备领域逐步突破,有望给公司带来来新的增长点。ALD 设备领域,公司PE-ALD 高温、低温SiO2、SiN 等薄膜均已实现产业化应用,量产规模不断扩大;Thermal-ALD(TS-300 Altair)获得重复订单,持续扩大薄膜材料覆盖面,整体进展顺利。公司W2W 键合产品Dione 300 及D2W 混合键合前表面预处理产品Propus 均实现产业化,上半年两款产品均获得客户量产重复订单;此外公司键合套准精度量测产品Crux 300 已获得客户订单。
盈利预测、估值与评级
我们预计公司24-26 年营业收入分别为39.67/53.56/69.56 亿元,同比分别增长46.65%/35.01%/29.88%;归母净利润分别为7.71/11.33/14.27 亿元,同比增速分别为16.30%/47.01%/25.95%,3 年CAGR 为29.13%;EPS 分别为2.77/4.07/5.13元,对应PE 分别为44x/30x/24x。鉴于公司是国内PECVD 设备龙头且新业务有望延续高增长,维持“买入”评级。
风险提示:新品研发进展不及预期;下游晶圆厂扩产不及预期;