分众传媒(002027):营收利润稳步复苏 高分红政策延续
事件:公司2024 年上半年营业收入59.67 亿元,同比增加8.17%;归母净利润24.93 亿元,同比增加11.74%。
经营业绩稳步增长,日用消费品广告需求增长强韧。分产品来看,楼宇媒体/影院媒体营收分别为55.05/4.54 亿元,YoY+7.25%/20.75%。就广告主行业结构而言,日用消费品稳居公司第一大行业广告主,24H1 投放收入占比为64%,YoY+3pct,从其细分品类看,化妆品类、食品类、医药保健类等均实现双位数增长,且客户数和客单价均有提升,消费品类作为公司需求基本盘展现较强增长韧性。
下沉市场及境外市场点位拓展有序。截至7 月31 日,公司电梯电视媒体自营设备约109.7 万台,其中一线/二线/三线及以下/境外设备数量较2023 年年底分别+5.9%/4.9%/45.3%/14.7%;电梯海报媒体自营设备约 154.9 万个,其中一线/ 二线/ 三线及以下/ 境外设备数量较2023 年年底分别-0.7%/-0.9%/-3.5%/+18.8%。境外优质点位保持稳定扩张节奏的同时,积极开展下沉市场拓展。
提高分红频率回馈投资者。公司保持高分红水平,报告期内向全体股东每10股派发现金1.00 元(含税),共计派发14.44 亿元,分红率为57.92%。2023年12 月公司披露了未来三年分红规划,综合考虑下公司将每年度按照不低于当年扣非归母净利润的80%进行现金分红,分红具有高稳定性。
盈利预测与投资建议:公司业绩稳健增长,AI赋能下,公司产品品质及经营效率有望进一步提升。预计公司2024/25/26年营收129/139/149亿元,YoY+7.9%/7.9%/7.3% ; 归母净利润53.61/57.80/61.59 亿元,YoY+11%/+8%/+7%,维持“买入”评级。
风险提示:政策监管风险;广告主投放不及预期;消费复苏不及预期。