2024年7月打新月报：严惩防财务造假 次新交易活跃度提升

　　核心观点

    　　次新市场表现：7 月，证监会进一步推进对财务造假的打击，同时积极呵护资本市场。7 月5 日，国务院批复同意《关于进一步做好资本市场财务造假综合惩防工作的意见》，坚决打击和遏制重点领域财务造假，优化证券监管执法体制机制，加大全方位立体化追责力度。

    　　打新情况概览：若全部中签，7 月A、B 类账户打新回报为0.1045%、0.0850%。高价全中策略下，今年以来A、B 类账户（2 亿规模假设，含主板，按收盘价计）累计收益分别为0.8108%、0.6266%。

    　　摘要

    　　政策方面：7 月，证监会进一步推进对财务造假的打击，同时积极呵护资本市场。7 月5 日，国务院批复同意《关于进一步做好资本市场财务造假综合惩防工作的意见》，坚决打击和遏制重点领域财务造假，优化证券监管执法体制机制，加大全方位立体化追责力度。此外，证监会积极呵护资本市场环境，依法批准中证金融公司暂停转融券业务的申请，同时持续对程序化交易进行监管。

    　　市场表现：7 月以来，市场整体表现疲弱，科创50 表现亮眼。7 月底，次新估值水平明显提升，医药和军工行业提升幅度较大。

    　　IPO 募资及解禁：7 月新股发行数目持平上月，发行规模略有下滑。7月共有6 只新股上市，6 只新股招股。7 月上市新股共募集资金44.42亿元，较上月有所下滑。机械行业募资较多。

    　　8 月市场解禁压力较大。8 月解禁规模为5667.64 亿元，较7 月的3211.56 亿元进一步提升。次新股（上市一年内）中，华勤技术、华虹公司解禁规模较大，解禁市值分别达77.09、66.55 亿元。

    　　打新情况：新股首日涨幅小幅回落，单月打新收益下滑。7 月上市新股首日平均涨105.46%（上月134.89%）。其中，键邦股份（高分子材料环保助剂生产商）上市首日涨幅较高，首日上涨133.24%。

    　　若全部中签，7 月A、B 类账户打新回报为0.1045%、0.0850%。高价全中策略下，今年以来A、B 类账户（2 亿规模假设，含主板，按收盘价计）累计收益分别为0.8108%、0.6266%。

    　　新股询价：7 月新股询价偏离度（发行价/投价报告区间下限）均值为111.97%（上月115.81%）。

    　　7 月上市新股建议关注：键邦股份（国内领先的高分子材料环保助剂生产商）、安乃达（国内直驱轮毂电机头部企业）、乔锋智能（在国内金属切削类机床细分领域排名靠前）、科力装备（主营汽车玻璃总成组件产品，主要客户为福耀玻璃）。

    　　待上市新股建议关注：博实结（主营物联网智能化硬件）、龙图光罩（国内稀缺的独立第三方半导体掩模版厂商）、珂玛科技（大陆本土先进结构陶瓷供应商）、国科天成（聚焦红外热成像等光电领域）。

    　　风险分析

    　　稳增长政策力度不及预期，国内经济复苏不及预期，地产软着陆情形不及预期，地产销售不及预期；政策效果不及预期；中美关系正常化不及预期；美国通胀超预期反弹，美联储货币政策收紧超预期；全球经济下行超预期，市场环境波动。海外市场陷入衰退，宏观经济和金融体系仍然面临海内外环境的多重扰动。各下游市场需求不如预期；美国加大对华制裁力度。受经济表现不及预期、资金面改善不及预期等因素影响，市场超预期下行。打新参与度超预期下滑，次新市场参与度超预期下滑。