策略周报：哪些热点有望继续上涨？

　　核心观点：近期逻辑层面，上周（240729-240802，下同）专用设备、公路铁路运输、环境治理板块调整，新增汽车零部件、化学制药、军工装备热点。中期热点层面，与此前5个交易日（240722-240726）相比，国防军工排名上升主要因为近期商业航天概念火热。中国版“星链”“千帆星座”首批组网卫星即将于8月5日发射，根据规划，一期将完成发射1296颗卫星，未来将打造1.4万多颗低轨宽频多媒体卫星的组网。带动国防军工板块上涨。

    　　近期热点逻辑判别：从行业涨停数量来看，汽车零部件、通用设备、化学制药、专用设备、建筑装饰位居前五；从概念涨停数量来看新能源汽车、华为概念、ST板块、机器人概念、人工智能位居前五。近期热点逻辑上来看，专用设备、公路铁路运输、环境治理板块调整，新增汽车零部件、化学制药、军工装备热点。

    　　从行业新高看中期热点变动：过去40天内创250日新高个股数量长期位于行业前二十名的行业有：电力、电力设备、印制电路板、消费电子、消费电子零部件及组装、公路铁路运输、银行、港口航运、专用设备、汽车零部件、化学制药、通信设备、通用设备、燃气、集成电路设计、环保、国防军工、高速公路、轨交设备、火电。

    　　与此前五个交易日相比，国防军工排名上升主要因为近期商业航天概念火热。中国版“星链”“千帆星座”首批组网卫星即将于8月5日发射，根据规划，一期将完成发射1296颗卫星，未来将打造1.4万多颗低轨宽频多媒体卫星的组网。带动国防军工板块上涨。

    　　市场风格跟踪：23年12月后，由于市场暂时处于信心不足的状态，资金紧平衡，小盘股补跌，市场风格重新转向大盘和价值。24年1月份以来，AI、智能车等热点反复活跃，带动市场风格向小盘和成长转变。24年3月后，受地缘政治等因素影响，市场风格转向大盘成长。

    　　风险提示

    　　（1）地缘政治风险。如果中美关系管理不善，可能导致中美之间在政治、军事、科技、外交领域的对抗加剧。

    　　同时俄乌冲突、中东问题等地缘热点可能面临恶化的风险，如果发生危机则可能对市场造成不利影响。

    　　（2）海外美联储紧缩程度超预期。如果美国经济持续保持韧性，劳动力市场、零售等经济数据表现亮眼，那么美国衰退风险或将面临重估，同时通胀风险也将面临反弹，美联储紧缩抗通胀之路继续，全球流动性宽松不及预期，国内权益市场分母端难免也将承压。

    　　（3）国内经济复苏或稳增长政策实施效果不及预期。如果后续国内地产销售、投资等数据迟迟难以恢复，长期积累的城投偿债风险面临发酵，经济复苏最终证伪，那么整体市场走势将会承压，过于乐观的定价预期将会面临修正。