欧亚集团(600697)2023年年报点评:推进“南货北运”战略 进一步加强费用管控

类别:公司 机构:光大证券股份有限公司 研究员:唐佳睿/田然 日期:2024-04-17

  公司2023 年营收同比增长1.24%,实现归母净利润0.19 亿元4 月16 日,公司公布2023 年年报:2023 年实现营业收入70.06 亿元,同比增长1.24%,实现归母净利润0.19 亿元(上年同期为-1.55 亿元,扭亏为盈),折合成全面摊薄EPS 为0.12 元,实现扣非归母净利润0.01 亿元,上年同期为-2.53 亿元,扭亏为盈。

      单季度拆分来看,4Q2023 实现营业收入15.36 亿元,同比增长4.38%,实现归母净利润0.02 亿元(上年同期为-1.01 亿元,扭亏为盈),折合成全面摊薄EPS为0.01 元,实现扣非归母净利润-0.01 亿元。

      公司2023 年综合毛利率下降2.13 个百分点,期间费用率下降7.42 个百分点2023 年公司综合毛利率为38.63%,同比下降2.13 个百分点。单季度拆分来看,4Q2023 公司综合毛利率为25.12%,同比下降24.23 个百分点。

      2023 年公司期间费用率为31.83%,同比下降7.42 个百分点,其中,销售/管理/财务费用率分别为10.75%/14.80%/6.28%,同比分别变化+2.58/ -9.55/-0.45个百分点。4Q2023 公司期间费用率为16.21%,同比下降32.59 个百分点,其中,销售/管理/财务费用率分别为20.90%/-11.62%/6.94%,同比分别变化+11.06/ -42.93/ -0.71 个百分点,其中管理费用为负数是费用冲回所致。

      推进“南货北运”战略,进一步加强费用管理

      2023 年公司新增6 家门店,截至2023 年末,公司共计门店146 家。供应链方面,公司加速推进“南货北运”战略实施,加强了海南特色农产品的采销,扩大家电直营范围。费用管控方面,公司各部门在预算、投入、结算等环节建立监管体系,加大物资循环利用力度。线上方面,公司拓展线上商城、到家、直播等业务,2023 年欧亚集团小程序日均浏览量超百万人次,新增会员69 万。

      上调盈利预测,维持“买入”评级

      公司利润表现高于我们此前预期,主要是由于公司费用管控效果较好,期间费用率有较大幅度下滑,我们认为公司未来盈利能力仍有一定改善空间,上调对公司2024/2025 年EPS 的预测9%/10%至0.14/0.15 元,新增对公司2026 年EPS的预测0.16 元。公司在长春等地具有较强品牌效应,供应链不断完善,不断加强线下线上一体化建设,维持“买入”评级。

      风险提示:区域经济增长不达预期,主力店欧亚卖场经营情况不达预期。