信达证券2024年3月“十大金股”组合

  3 月策略观点:

      大势研判:反弹升级为反转的概率较高。流动性冲击带来的下跌主要有两种:(1)2015 年6 月:高估值+之前集中快速的金融创新,这种情况下风险彻底出清需要半年。(2)2013 年6 月、2018 年Q4 和2022年1-4 月:估值不高+基本面下滑,调整的末期股市会出现流动性冲击,这种情况下风险一旦结束,股市会很快出现季度上涨,甚至有较大的概率形成历史性底部。这一次流动性冲击过后,即使按照2015年(两融去杠杆持续了半年)的典型案例来看,也至少会先出现类似2015 年7 月的月度反弹。而且过去1 个季度,万得全A 指数的最大回撤已经达到20%,这是2016 年Q2 以来的最大值,超跌大,反弹可能也不会小。考虑到估值和库存周期的位置,3-4 月有可能出现地产销售的改善和一季报盈利的改善,出现季度反弹甚至反转的概率较高。

      行业配置建议:季度内可能会呈现出普涨,底部超跌的标的也有望补涨。2024 年年度配置顺序:上游周期>AI、汽车汽零>金融地产>老赛道(医药半导体新能源)>消费。历史上底部大反弹或反转附近,一般会有以下特征:(1)在长期风格偏小盘的阶段(比如2008-2016年),如果指数出现底部反转,小盘风格可能会阶段性回撤或滞涨,大盘风格往往会更强。(2)熊市结束后第一波上涨会有前一轮牛市的影子,而上周有所表现的新能源恰恰是上一轮牛市最强的方向。

      (3)底部刚反转的2-3 个月,涨幅最大的板块大多是超跌类板块,但底部反转附近最强的板块和未来1 年最强的方向相关性不大。

      3 月信达证券“十大金股”组合为:工业富联(电子)、兖矿能源(能源)、广汇能源(电力公用)、赛轮轮胎(化工)、纳思达(计算机)、平煤股份(能源)、海油工程(石化)、中国海油(石化)、广汇物流(交运)、恺英网络(传媒互联网及海外。)

    风险因素:房地产市场超预期下行,美股剧烈波动,个股黑天鹅事件。