电力设备与新能源行业周报:1月 美国电动车渗透率接近10%

类别:行业 机构:上海申银万国证券研究所有限公司 研究员:朱栋/李冲/曾子栋 日期:2024-02-27

  本期投资提示:

      24 年1 月,美国电动车销量实现开门红,美国电动车渗透率接近10%。根据Argonne(美国阿贡实验室),2024 年1 月美国电动车销量10.5 万辆,同比增长12.8%,渗透率9.8%,同比+0.9pct,环比-0.1pct。其中美国插电电动车销量表现亮眼,销量达约2.6 万辆,同比增长约73%。随着美国通胀环境逐步缓解以及多个品牌以更具性价比的价格推出新车型,美国电动车渗透率有望在24 年持续走高。我们预计24 年美国电动车渗透率仍将持续提升,有望成为全球新能源汽车主要销量增长点。

      本周行情回顾:本周(2024/2/19-2024/2/23)沪深300 指数涨幅3.71%,其中电力设备上涨2.87%,跑输沪深300 指数0.84pct,在31 个申万一级行业中排名第26;本周申万电力设备二级行业中,电机涨幅靠前,上涨9.47%;截至2024 年2 月23 日,今年以来申万电力设备指数累计下跌10.27%,跑输沪深300 指数11.98pct。

      行业动态:本周产业链价格继续企稳,碳酸锂价格小幅下跌,氢氧化锂、正极材料、电解液等环节价格持稳运行,当前产业链价格博弈较为浓厚,未来碳酸锂环节仍是决定电池企业成本压力的重要因素。光伏方面,本周硅料价格和供应方面暂时维持平稳,假期结束后,市场整体处于复苏阶段,尚未有明显变动,但是同时硅料环节也包裹着一层隐隐不安的情绪,对于硅料价格能否在三月继续保持反弹的讨论气氛存在;本周硅片成交价格维稳,P型硅片中M10, G12 尺寸成交价格落在每片2-2.05 与2.8-2.9 元人民币;本周电池片成交均价价格维持,M10 尺寸落在每瓦 0.38-0.40 元人民币、G12 尺寸成交价格也维持每瓦0.37-0.38 元人民币的价格水平,在N 型电池片部分,本周TOPCon(M10)电池片价格保持稳定,均价价格维持落在每瓦0.46-0.47 元人民币左右,TOPCon 与PERC 电池片价差维持每瓦0.08-0.09 元人民币不等;组件方面,春节后整体市场需求仍旧疲软,本周基本上仍无太多订单执行,整体价格暂时平稳。

      公司动态:龙蟠科技与LGES 签署《长期供货协议》;通威股份与美的集团签订战略合作协议;奥特维中标隆基绿能组件项目--划焊一体机、BC 印胶设备。

      投资分析意见:锂电关注供给侧格局演化和新材料应用。中游电芯及锂电材料环节新建产能投资趋缓,1Q24 传统淡季即将来临,价格竞争逐渐进入尾声,24 年行业变化重点关注份额变动,看好价格战下份额逆势提升的头部企业(电池、负极和结构件环节)。继续关注新技术和海外市场。4C 快充24 年有望加速渗透至10-20 万车型,对应负极包覆材料、导电炭黑及硅基负极等需求提升较大。欧美电池产能有望于24-26 年逐年落地,核心关注国内锂电供应链海外进程。光伏行业当下正处于大浪淘沙的阶段,未来板块的大贝塔行情将一去不复返,当产业由扩张期向成熟期过度,留下来的将是真正有实力的企业。未来能在光伏领域留下来的企业我们认为一定是在技术创新和成本控制者两个方面做到十分突出的,推荐关注BC 电池环节爱旭股份、硅料环节通威股份。

      风险提示:1)政策实施效果不达预期的风险;2)竞争激烈导致价格超预期下降的风险;3)技术路线快速变化的风险。