基金研究周报:本周主动权益基金增配小盘价值板块 近三月增配医药、农林牧渔、通信行业

类别:基金 机构:信达证券股份有限公司 研究员:于明明/钟晓天/董方炜 日期:2024-02-26

  市场回顾:本周市场宽基指数普遍上涨。截止2024年02月23日,上证综指收于3004.88 点,近一周上涨4.85%;深证成指收于9069.42点,近一周上涨2.82%;沪深300 收于3489.74 点,近一周上涨3.71%;创业板指收于1758.19 点,近一周上涨1.81%。本周,涨跌幅排名前五的行业分别为传媒、计算机、通信、综合金融、综合;涨跌幅排名靠后的行业分别为医药、农林牧渔、家电、非银行金融、电力设备及新能源。

      基金业绩:本周主动偏股型基金的净值涨跌幅平均值3.25%,上涨基金占比达到86.91%。近三月,主动偏股型基金的净值涨跌幅平均值-7.59%,上涨基金数目占比为10.53%。年初至今,主动偏股型基金的净值涨跌幅平均值-5.05%,上涨基金数目占比为16.68%。

      主动偏股基金仓位分布:从持股市值加权平均值来看,本周各类型的主动偏股基金的平均仓位变化不大。截止2024 年02 月23 日,偏股主动型基金的平均仓位为84.02%。其中,普通股票型基金的平均仓位约87.56%(较上周上升0.05pct),偏股混合型基金的平均仓位约84.4%(较上周下降0.21pct),配置型基金的平均仓位约81.64%(较上周下降0.17pct)。较三个月前,各类型的主动偏股基金仓位有所降低。

      主动偏股基金行业配置与风格仓位情况:行业配置方面,本周配置比例上调较多的行业有医药、农林牧渔、通信、国防军工、交通运输,配比下调较多的行业有银行、食品饮料、汽车、煤炭、石油石化。近三月、近一月,医药、通信、农林牧渔和电子行业配置比例持续上升较多。近三月,计算机行业配置比例持续下降;近一月,汽车、石油石化行业仓位下降也较多。风格配置方面,本周,小盘价值风格板块占比提升较多;小盘成长风格占比出现下降。近一月,大市值与中市值板块的仓位上升较多;小市值板块仓位下降相对较多,较一个月前,小盘成长与小盘价值板块分别下降9.01pct、4.63pct。

      各类型ETF 资金流入流出情况:本周(2024.02.19 至2024.02.23),各类型ETF 基金资金净流入127.56 亿元。境内股票ETF 方面,本周资金净流入126.35 亿元。其中,宽基ETF 方面,本周资金净流入143.44亿元,规模达到11841.37 亿元。行业ETF 方面,本周资金净流出59.73 亿元,规模达到4453.23 亿元。近期情况看,近一月,各行业板块ETF 资金均呈净流出,行业ETF 资金净流出分别达到200.64 亿元。

      近三月,周期制造板块资金净流出较多,其次是消费板块。风格主题ETF 方面,本周风格指数ETF、主题相关ETF资金净流入分别为29.39亿元、13.26 亿元。剔除指数涨跌后,近一月和近三月风格指数ETF 分别净流入74.83 亿元、158.23 亿元。境外ETF 方面,本周资金净流入14.49 亿元。剔除指数涨跌后,近三月境外ETF 资金净流入较多,达到257.39 亿元;近一月来看资金净流入相对放缓。债券ETF 方面,本周资金净流出17.33 亿元,资金净流出较多的产品有海富通中证短融ETF、博时中债0-3 年国开行ETF 等。

      境内新成立与新发行基金:本周(2024.02.19 至2024.02.23),境内新成立基金数量共计3 只,包括混合型基金1 只、债券型基金1 只、股票型基金1 只。本周发行总份额7.02 亿元,其中主动偏股型基金的发行总份额为2.08 亿元,处于近一年的1.90%历史百分位。本周,境内新发行37 只基金,分别是股票型基金20 只、混合型基金6 只、债券型基金9 只、国际(QDII)基金1 只、FOF 基金1 只。多只中证A50 ETF产品发行。

      各私募策略表现:从各私募策略指数表现来看,今年以来,私募量化指增相对跑输主观多头策略;市场中性策略赚钱效应减小,这与小市值风格相对跑输有关。截止2024 年02 月08 日,近一周,股票多头策略指数、指数增强策略指数和股票市场中性策略指数累计收益分别为2.85%、4.86%、-3.10%。虽然量化策略超额收益回撤较大,但从绝对收益来看,指数增强策略整体表现超过股票多头策略,节前一周反弹幅度更大。今年以来,债券策略、CTA 趋势策略表现相对较好,今年以来累计收益分别为0.37%和0.08%。

      风险因素:以上结果通过历史数据统计、建模和测算完成,在市场波动不确定性下可能存在失效风险。