指数基金产品研究系列报告之一百九十:华泰柏瑞中证A50ETF投资价值分析

类别:基金 机构:上海申银万国证券研究所有限公司 研究员:沈思逸/邓虎 日期:2024-02-25

  本期投资提示:

      华泰柏瑞中证A50(基金代码:563353,场内简称:中证A50)于2 月19 日开始募集,基金经理为李茜女士。该基金紧密跟踪中证A50 指数(930050.CSI),追求紧密跟踪标的指数表现,追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化。基金管理费率0.15%,托管费率0.05%。

      中证A50 指数(指数代码:930050.CSI,以下简称“中证A50”)由中证指数公司发布,指数以 2014 年 12 月 31 日为基日,并以1000 点为基点。其成分股为从数从各行业龙头上市公司证券中,选取市值最大的 50 只证券作为指数样本,并通过自由流通市值加权编制而来。截止2024 年2 月8 日,中证A50 指数的154 只成分股合计总市值13.72万亿元,合计自由流通市值6.95 万亿元,指数整体呈大市值风格。

      中证A50 指数编制聚焦行业龙头,方便投资者配置各行业优质龙头企业。相比于其他主流宽基指数,该指数加入了行业分布的考量,关注行业分布的均衡性、对A 股的全面代表性。

      指数以各中证三级行业龙头上市公司证券作为待选样本,再按照自由流通市值由高到低选取50 只证券作为指数样本,保证每个中证二级行业至少入选1 只。指数样本行业分布较为均衡,共覆盖30 个中证二级行业以及50 个中证三级行业,相比于上证50 等指数的行业覆盖面更广。

      中证A50 指数前十大成分股囊括各个领域的龙头标的,代表性较强。截至2024 年2 月8日,前十大成分股合计权重占比49.81%,持仓较为集中,行业分布较为分散,头部个股盈利水平稳定。

      中证A50 指数历史表现出色,估值水平偏低。截至2024 年2 月8 日,中证A50 指数的50 只成分股中,共有49 只成分股PE 为正,PE 为正的成份股中,PE 处于近10 年以来50%分位以下共有39 只,大多成分股的当前估值水平偏低。从指数表现来看,中证A50自基日起表现明显优于上证50、沪深300 和中证500 指数,在市场表现较好的2017、2019-2020 年,中证A50 指数都能明显跑赢其他指数,而在其他年份表现也较为稳健,在出色收益的同时保持了较低的风险水平。

      风险提示:本报告对于基金产品、指数的研究分析均基于历史公开信息,可能受指数样本股的变化而产生一定的分析偏差;此外,基金管理人的历史业绩与表现不代表未来;指数未来表现受宏观环境、市场波动、风格转换等多重因素影响,存在一定波动风险。