家电A股行业动态点评:新春新活力 家电更新需求逐步回暖

类别:行业 机构:东方财富证券股份有限公司 研究员:高博文 日期:2024-02-20

苏宁易购发布春节消费数据,门店以旧换新订单增长两倍。2 月17日,苏宁易购发布2024 年春节消费数据,苏宁易购门店以旧换新订单量同比增长2 倍,“追新逐大”“家务减负”“即买即送”需求高,大屏电视、大容量冰箱冷柜、智能清洁家电、潮流数码产品销售火热。

    数据显示,2 月10 日至16 日,大容量智能冰箱销售量同比增长超50%,80 英寸以上大屏电视销售量同比增长超120%,大尺寸、大容量、多功能的升级类产品需求较高。

    多部门联合组织年货节活动,促进春节需求增长。2024 年1 月18 日,商务部会同中央网信办、工业和信息化部、市场监管总局、国家邮政局和中国消费者协会共同指导举办的“2024 全国网上年货节”。围绕数字、绿色、健康等三大新型消费,开展家居焕新、国潮焕新、场景焕新等三大“新春焕新”主题促销,举办数商兴产、数商兴农、数商兴贸等三大“数商迎春”特色专题。截至2 月6 日网络零售额接近8000亿元,比去年同期增长8.9%。

    【评论】

    随着2024 年宏观经济需求复苏,家电更新需求逐步回暖,建议关注业绩韧性强、分红率稳定较高水平的家电行业龙头企业美的集团。家电出海大势所趋,随着全球消费动能恢复,我国家电优质企业具备较高生产效率及低成本优势,家电出海企业将进一步抢占市场份额,有望迎来较快增长,清洁电器建议关注自有品牌产品力强且具备出海先发优势的石头科技。随着家用黑电大屏化升级,国内黑电竞争格局逐步优化建议关注具备上游产业链优势的黑电龙头企业海信视像。

    【风险提示】

    政策变动风险。家电行业与房地产市场政策等密切相关,地产政策变动将对产品需求产生较大影响。

    全球宏观经济变动风险。国内家电企业海外营收逐步扩大,国内外宏观经济波动将对全球家电行业需求产生较大影响。

    原材料价格上行风险。大宗商品价格上行将对家电行业成本产生较大不利因素。

    行业竞争加剧风险。家电行业竞争加剧将导致行业库存增加,引发价格战。