电气设备A股行业动态点评:REC关停美国蒙大拿州多晶硅产线

类别:行业 机构:东方财富证券股份有限公司 研究员:周旭辉/朱晋潇 日期:2024-02-19

  【事项】

    据外媒报道,2024 年2 月8 日,总部位于挪威的REC Silicon 宣布,其全资子公司REC Advanced Silicon Materials LLC 将关闭其位于蒙大拿州的工厂的多晶硅产能。

      【评论】

    REC Silicon 总部位于挪威,其位于美国的两家工厂的产能超过20000吨高纯度多晶硅。REC Silicon 在奥斯陆证券交易所上市,股票代码为:RECSI。

    美国蒙大拿州多晶硅产线关停原因主要是电力成本高企。REC 表示,关闭蒙大拿州的多晶硅业务“主要是由于电力供需的区域结构性失衡”。据称该地区电价的短期和中期上涨趋势预计不会减弱,并且多晶硅业务线难以实现盈利。关停产线也是确保长期运营战略的一部分。该多晶硅产能关停后,仍将保留部分硅烷气产能。

    我们根据官网资料,推断该产线为西门子工艺。该工厂拥有约300 名员工,是该地区最大的私营雇主之一。2023 年多晶硅销量达到749 吨,几乎是2022 年同期销量1502 吨的一半。

    值得注意的是,REC 在华盛顿州正在重启约2 万吨产能为FBR 颗粒硅产能,预计2024 年末达产,说明颗粒硅产能在电价高企的背景下具备一定优势。

    我们认为,海外高成本产线部分关停,表明行业已进入逐步出清阶段,具备规模、低成本和技术优势的企业竞争力更加显著。

    我们建议关注多晶硅成本低的龙头企业:协鑫科技、通威股份、大全能源、新特能源(暂未A 股上市)等。

      【风险提示】

    行业供给释放超预期、行业价格大幅波动、需求不及预期、贸易战摩擦等。