心脉医疗(688016)2023年业绩预告点评:全年高速增长 管线稳步推进

类别:公司 机构:国泰君安国际控股有限公司 研究员:谈嘉程 日期:2024-01-31

  本报告导读:

      公司全年高速增长,业绩符合预期,在研管线稳步推进,维持增持评级。

      投资要点:

      维持增持评级。维 持2023-2025 年预测EPS 为5.86/7.58/9.91元,参照板块中枢给予2024 年目标PE 30X,维持目标价227.40 元,维持增持评级。

      业绩符合预期。公司发布业绩预告,经初步核算,预计2023 年实现营收11.74~12.01 亿元,同比增长31%~34%,归母净利润4.75~4.92 亿元,同比增长33%~38%,扣非净利润4.31~4.53 亿元,同比增长33~40%;据此计算,2023Q4 实现营收2.86~3.13 亿元,同比增长23%~35%,归母净利润0.86~1.04亿元,同比增长54%~86%,扣非净利润0.65~0.88 亿元,同比增长35%~82%。

      全年业绩实现强劲增长,符合预期。

      新品入院顺利,海外市场高速增长。公司近年上市的新品Talos 胸主、Fontus术中支架已累计入院超过300 家,累计植入量超过3200 例,点35 药球2023Q4开始入院,随着新品逐渐步入放量期,2024 年有望继续贡献业绩增量。海外市场推广力度持续加大,2023 年海外收入同比增长超过50%,Castor 分支胸主/HT-LP 直管胸主/Minos 腹主已分别在全球16/21/19 个国家进入临床应用,海外收入有望保持高速增长。

      在研管线推进,有望贡献持久增长动能。公司高度重视创新产品研发,为持续增长打下基础。主动脉领域定制型Castor 已获首张备案证并完成首例临床应用,阻断球囊、Cratos 分支胸主等注册或临床进展顺利;外周及肿瘤介入领域的静脉支架、腔静脉滤器、血栓切除导管、弹簧圈、膝下药球、TIPS 覆膜支架等重磅在研产品亦稳步推进,有望不断创造新增长点。

      风险提示:集采风险,新品放量不及预期,在研产品研发推进不及预期