先进制造行业周报:特斯拉明确人形机器人量产进度 关注后续迭代与定点催化

类别:行业 机构:中航证券有限公司 研究员:邹润芳/闫智/卢正羽 日期:2024-01-29

重点推荐:鼎泰高科、华中数控、新莱应材、纽威股份、宝明科技、骄成超声、贝斯特、软通动力、天融信、航锦科技、奥特维

    核心个股组合:鼎泰高科、华中数控、新莱应材、纽威股份、宝明科技、骄成超声、五洲新春、贝斯特、国茂股份、天融信、软通动力、航锦科技、华伍股份、奥特维、罗博特科、高测股份、捷佳伟创、科威尔、绿的谐波、埃斯顿

    本周专题研究:1月25日,马斯克在特斯拉23Q4电话会上表示人形机器人Optimus将于2025年小批量出货,主要系全新的产品在量产前需要反复测试迭代,满足安全性、实用性等要求。这一进度符合产业从0到1的发展预期,特斯拉表示Optimus目标是成为能够执行日常任务的智能机器人,目前在同步改进计算机技术以提高实用性,我们判断当前阶段Optimus硬件已基本成熟,软件端仍需适配不同场景进行训练测试。我们认为,2024年人形机器人将进入量产前夕,研发迭代进度与定点将成为重要的催化,板块调整将迎来布局良机。重点关注以下四个方向:1)执行器&传感器:①丝杠:恒立液压、五洲新春、贝斯特、北特科技;②减速器:绿的谐波、中大力德;③电机:步科股份;④传感器:汉威科技、敏芯股份、华依科技、东华测试、柯力传感。2)降本新技术:①PEEK材料:中研股份、沃特股份等;②球墨铸铁:恒工精密;③冷锻:思进智能、恒锋工具、新坐标。3)设备:日发精机、华辰装备、鼎泰高科、浙海德曼。4)国内人形厂商:博实股份、新兴装备。

    重点跟踪行业:

    锂电设备,全球产能周期共振,预计21-25年年均需求超千亿,国内设备公司优势明显,全面看好具备技术、产品和规模优势的一二线龙头;

    光伏设备,设备迭代升级推动产业链降本,HJT渗透率快速提升,同时光伏原材料价格下降有望刺激下游需求,看好电池片、组件设备龙头;

    换电,2025 年换电站运营空间有望达到1357.55 亿元,换电站运营是换电领域市场空间最大的环节,看好换电站运营企业;

    储能,储能是构建新型电网的必备基础,政策利好落地,发电、用户侧推动行业景气度提升,看好电池、逆变器、集成等环节龙头公司;

    半导体设备,预计2030年行业需求达1400亿美元,中国大陆占比提高但国产化率仍低,看好平台型公司和国产替代有望快速突破的环节;

    自动化,下游应用领域广泛的工业耗材,市场规模在400亿左右,预计2026年达557亿元,看好受益于集中度提高和进口替代的行业龙头;

    氢能源,绿氢符合碳中和要求,光伏和风电快速发展为光伏制氢和风电制氢奠定基础,看好具备绿氢产业链一体化优势的龙头公司;

    工程机械,强者恒强,建议关注行业龙头,看好具备产品、规模和成本优势的整机和零部件公司。

    风险提示

    产品和技术迭代升级不及预期

    海外市场拓展不及预期

    海外复苏不及预期、国内需求不及预期

    原材料价格波动

    零部件供应受阻

    客户扩产不及预期

    市场竞争加剧。