产业生命周期底部投资线索

类别:策略 机构:国联证券股份有限公司 研究员:包承超 日期:2023-12-03

  扩张分阶段:龙头进阶期超额收益率明显优于其他非成长阶段

    扩张期分阶段:龙头进阶期的超额收益,明显高于龙头优势期的区间差额收益。

      根据调查的40个行业左右,基本所有行业龙头进阶期的超额收益达到30%及以上,龙头优势期做开支的市场反应截然不同。

    龙头进阶期:超额收益率-胜率

      龙头进阶期:消费胜率低,赔率高;新兴制造业胜率高,赔率低

    根据调查的40个行业左右,消费行业一旦进入龙头进阶期,行业超额收益相对很高;TMT和医药、制造业的龙头进阶期相应胜率高,但赔率低(超额收益不明显)。

      风险提示

      国内政策落实效果不及预期。

      市场整体系统性变动幅度过大。